“十四五”时期中国资本市场的改革和发展

现代金融是经济的核心，现代金融的基础是资本市场。资本市场在财富管理、风险配置和资产定价方面发挥着重要作用。没有资本市场的发展，中国现代金融体系就很难建立。中央把资本市场提到金融“枢纽”的地位，预示未来中国资本市场会有很好的发展。

Cover Story

注册制改革继续 完善退市机制

“十四五”时期，中国资本市场要继续朝着市场化方向改革前行。2019年和2020年，上海证券交易所和深圳证券交易所推行了注册制改革试点。从试点情况来看，效果不错。在“十四五”时期，注册制改革有望在资本市场全覆盖，不但要在增量上覆盖，也会覆盖整个存量，完成发行制度全面的市场化改革。

与此同时，“十四五”时期，围绕着注册制改革，包括信息披露、并购重组、交易制度、退市机制以及监管体制等方面都要做系统改革。“十四五”时期，中国资本市场要全面完成以注册制改革为核心的市场化改革。

退市机制改革是注册制全覆盖后所必须完成的改革，中国资本市场有4100多家上市公司，如果退市机制效率很低、速度很慢，市场会受到严重损害，会损害市场的定价功能和财富管理功能，会形成“鱼目混珠”的效应。所以，“十四五”时期，退市机制必须完善，退市速度和效率比过去任何时候都要快。

推进监管体制改革 理顺监管部门与交易所关系

除退市机制外，监管体制改革也要进一步推进。最核心的问题是，监管什么，以及监管部门和交易所的关系，这些都需要进一步理顺。……