绿色信贷与企业环保投资影响研究

祝贺缤 任薇薇

（云南师范大学，云南 昆明 650500）

一、引言

近年来，美丽乡村建设、碳达峰、碳中和等目标围绕着经济增长与生态环境的协同问题被相继提出，也为绿色信贷的发展指明方向。“绿水青山就是金山银山”，绿色信贷作为绿色经济发展的重要力量，逐渐受到各方重视。

绿色信贷是一种政府联合银行等金融机构，通过对环保产业加大信贷支持、给予还贷优惠等措施，促使污染型企业转型管理模式，实现绿色经济高质量发展的政策手段。2012年出台的《绿色信贷指引》详细列举了银行业金融机构开展绿色信贷的明确要求，作为我国绿色信贷的核心体系和纲领性文件，是众多学者研究选取的参照。

现阶段研究成果充分肯定绿色信贷政策对企业环保行为的影响，但是较多体现在企业融资约束、产业升级、技术创新等领域，而缺乏对企业环保投资的系统性研究。为了更进一步厘清绿色信贷与企业环保投资间的关系，本文将从理论与实证两个角度，研究绿色信贷政策对企业环保投资的具体影响以及中介效应、调节效应，增强结论的可靠性及拓宽影响层面。

本文采用2009～2019 年中国A 股上市公司为样本，根据生态环境部对重污染行业的认定，区分实验组和对照组，采用固定效应形式的双重差分法，探究绿色信贷政策对企业环保投资的影响机理。本文贡献在于：第一，补充绿色信贷与重污染企业环保投资之间正相关关系的文献，弥补相关研究的空缺。……