“21 世纪海上丝绸之路”沿线国家投资潜力分析
——以福清投资的14 国为例

陈月生

( 福建技术师范学院 经济与管理学院， 福建 福州 350300 )

2013 年10 月习近平总书记提出建设 “21 世纪海上丝绸之路” (以下简称 “海上丝绸之路”)的倡议， 其目的是加强与 “海上丝绸之路” 沿线国家的经贸合作， 其中核心领域是对外直接投资。 2015 年 3 月 28 日， 国家发展改革委、 外交部、 商务部联合发布了 《推动共建丝绸之路经济带和21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》 明确指出: 投资贸易合作是建设的重点内容， 中国鼓励企业积极参加沿线国家的基础设施建设和产业投资[1]。 福清地处福建省东部沿海、 海峡西岸经济区中部枢纽和省会中心城市福州南翼， 具有区位优势和港口优势， 是 “海上丝绸之路”地理位置上的交汇点。 “海上丝绸之路” 倡议为福清市对 “海上丝绸之路” 沿线国家投资贸易提供了契机。 “海上丝绸之路” 沿线国家大多是发展中国家， 市场广阔， 机遇众多， 投资潜力巨大。 “海上丝绸之路” 沿线国家政治、 社会环境的差异导致其发展经济基础不一样， 因而带来的投资绩效并不相同， 隐藏着投资风险。 因此在对“海上丝绸之路” 沿线国家直接投资前， 需要分析这些国家的投资绩效与投资潜力， 以便做出正确的投资决策。

一、 文献综述

裴长洪等指出， “不谋全局者不足以谋一域， 不谋万世者不足以谋一时” 已经成为新时代谋划扩大开放的新要求[2]。 “海上丝绸之路”倡议自提出以来就得到国内外学者的广泛关注，学者们以国际投资理论为核心， 从不同角度研究中国对 “一带一路” 或 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资效率、 投资潜力和投资区位， 并得到了有价值的研究成果， 主要有以下几个方面。

1. 关于对外直接投资效率的研究

Anderson[3]、 Hejazi[4]构建投资引力模型研究了对外投资效率问题。 李计广等利用随机前沿投资引力模型研究了2005—2013 年中国对28 个欧盟成员国的直接投资效率问题[5]。 胡浩等运用随机前沿方法分析了现阶段中国对外直接投资前沿水平和效率损失的影响因素[6]。

2. 关于对外投资潜力的研究

李计广等研究了中国对 “一带一路” 沿线国家的投资潜力， 认为中国对 “一带一路” 沿线国家的整体投资效率水平和平均值都比较好，有较好的投资潜力[7]。 邸玉娜等研究发现中国对 “一带一路” 沿线国家的整体投资效率水平和平均值都不是很理想， 特别缺少高效率的投资国家， 而这恰恰说明中国对 “一带一路” 沿线国家的投资潜力巨大[8]。 史巧玲等选择 “海上丝绸之路” 沿线15 个国家作为中国对外直接投资的对象， 并对其直接投资绩效与投资潜力进行了实证分析， 认为中国对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资业绩呈上升趋势但是不平衡， 投资潜力有上升但是增长幅度不大[9]。 黄迪等通过实证分析中国对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资潜力， 认为中国对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资潜力比较大， 但在不同区域投资潜力是不同的， 海湾国家的投资潜力最大， 东盟国家投资潜力最小[10]。 李晓莉认为中国对 “海上丝绸之路” 沿线主要国家的投资总体上有较高风险， 同时发现中国对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资存在一定程度的投资悖论现象， 即: 有些国家投资环境较差但也能吸引中国的投资[11]。李媛等研究了中国对 “一带一路” 沿线国家的投资潜力与方向， 认为对外投资绩效与投资潜力不一致， 虽然大部分国家对外直接投资的绩效都在提高， 但只有少数国家投资潜力较大[12]。

3. 关于对外投资区位的研究

郑蕾等认为， 我国对 “一带一路” 沿线各地区的投资存在区位不平衡的问题， 东南亚地区是我国对外投资的主要集中区[13]。 周五七认为我国对 “一带一路” 沿线国家的直接投资主要分布在周边邻国[14]。 刘家国等的研究发现， 中国对沿线国家投资量区位分布不均衡， 投资强度与风险评级不匹配[15]。 陈伟光等认为中国对“一带一路” 沿线国家有巨大投资潜力空间， 对投资区位有较多的选择余地[16]。

以上是学者以国际投资理论为基础， 对“一带一路” 或 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资效率、 投资潜力和投资区位选择等方面进行的研究， 得出的主要结论是中国对这些沿线国家投资具有巨大的潜力， 但不平衡且具有一定的风险。 这些研究成果为本文提供了理论基础和思想根源。 在已有研究成果的基础上， 以国际投资理论为基础， 基于福清是福建省建设 “海上海丝之路” 的重要门户城市以及福清历来与 “海上海丝之路” 沿线国家的投资贸易往来， 研究福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家的直接投资绩效、 潜力及区位选择， 为提高投资效率提供政策参考。

二、 福清及 “海上丝绸之路”沿线国家的社会经济基础

1. 福清的社会经济基础

福清是福建省建设 “海上海丝之路” 的重要门户城市， 又是中国著名的侨乡， 其海外华侨华人主要分布在东南亚地区， 特别是印度尼西亚、 马来西亚和新加坡等国。 海外华人华侨为“海上丝绸之路” 沿线国家的兴盛繁荣做出了重大贡献， 为福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家直接投资提供了的宝贵经验。 因此， 福清完全有条件在对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资中担当先锋。

福清经济实力雄厚。 近年来福清市经济总体保持平稳增长态势， 经济总量迈上新台阶。 2018年福清的地区生产总值1 102.1 亿元， 首次达到千亿以上， 增速 9.6%[17]； 2018 年福清市人均GDP 为 84 101 元/人[18]。 福清新经济、 新动能逐步展现， 对外开放跃上新水平， 经贸投资持续增长。 企业通过增资扩产， 拓展对外直接投资，尤其是对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资。

2. “海上丝绸之路” 沿线14 个国家的经济基础

根据福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家贸易投资联系和地理区位的紧密程度， 将福清投资的14 个 “海上丝绸之路” 沿线国家分为4 个区域: 东盟国家(马来西亚、 印度尼西亚、 泰国、菲律宾、 新加坡、 文莱)， 南亚国家(印度、 斯里兰卡、 孟加拉国)， 海湾国家(科威特、 沙特阿拉伯、 阿联酋)和非洲沿海国家(埃及、 肯尼亚)。

从国家社会经济基础来看， 在 “海上丝绸之路” 沿线国家中， 大多数国家经济发展处于中等水平。 从表1 可以看出， 2018 年新加坡人均 GDP 为 61 468.07 美元， 为 14 个沿线国家中最高， 其次是阿联酋、 科威特、 文莱(人均GDP高于30 000.00 美元)， 其他国家发展水平相对较低。 这些说明 “海上丝绸之路” 沿线国家经济发展不平衡。

表1 2018 年 “海上丝绸之路”沿线14 个国家经济发展状况

三、 福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家直接投资绩效与投资潜力分析

1. 福清市对 “海上丝绸之路” 沿线国家投资绩效分析

对外直接投资(outward foreign direct investment， OFDI)是指居民(自然人和法人)以一定的生产要素投到另一国并相应获取管理权的一种投资活动。 对外直接投资业绩指数， 即吸引OFDI的业绩指数， 用于衡量一国对外投资的成功程度。 由于直接投资来源国经济规模容易影响到对外直接投资， 如果用绝对份额简单进行比较很难说明全部问题， 所以联合国贸易和发展会议(UNCTAD)开发了对外直接投资绩效指数OND，用以表示在确定直接投资来源国经济规模之后一国对外投资的相对份额。 公式如下:

式(1)中: OFDIit为投资国对i国t期的投资流量， OFDIt为投资国t期对外投资总流量； GDPit为i国t期的 GDP 总值， GDPt为投资国t期投资的GDP 总值。 本文根据2007—2018 年世界银行的国家发展指标和全球指标、 中国对外直接投资统计公报、 国际贸易统计数据库、 福清市商务局对外投资统计数据， 利用式(1)对福清投资的14 个 “海上丝绸之路” 沿线国家投资绩效进行计算。 由于建设 “海上丝绸之路” 倡议是习近平总书记于2013 年10 月提出的， 故以2013 年为时间节点， 对 “海上丝绸之路” 倡议实施前(2007—2012 年)与实施后(2013—2018 年)14 个沿线国家的OND 均值进行对比， 结果如表2 所示。

表2 “海上丝绸之路” 倡议实施前后福清对沿线14 国投资绩效指数(OND) 对比

从表2 可以看出， 调查的 “海上丝绸之路”沿线14 个国家， 除了文莱之外， 其他国家在“海上丝绸之路” 倡议提出后OND 值都是增加的， 说明中国对 “海上丝绸之路” 沿线国家投资绩效增加。 由于 “海上丝绸之路” 沿线国家投资环境不同， 导致各国投资绩效增长出现差异。 从表 2 可以看出， 2013—2018 年期间， 投资绩效排名前六名的印度尼西亚、 阿联酋、 科威特、 新加坡、 马来西亚和泰国， 他们投资绩效增长比例分别是 139.62%、 180.00%、 430.43%、153.19%、 143.48%和109.62%； 而印度的投资绩效增长率达到328.00%， 但其投资绩效排名第7， 为中等水平； 沙特阿拉伯虽然投资绩效增长达到144.44%， 但其绩效排名靠后。 南亚国家经济体量差异不大， 导致他们排名差距不大。

2. 福清对 “海上丝绸之路” 沿线14 个国家投资潜力分析

投资潜力的大小直接影响到企业的投资决策。 福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家投资潜力表现在福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资规模。 本文通过构建投资潜力指数以相对数的方式来测算福清对 “海上丝绸之路” 沿线14个国家的投资潜力。

(1)指标的构建

2002 年UNCTAD 首次构建了东道国吸引直接投资潜力指数， 包括人均国内生产总值、 国内生产总值的增长率、 研发支出占国民收入的比例、 出口占国内生产总值的比重、 受高等教育的人数占总人口的比例、 人均商业能源消耗、 每千人拥有的电话数和国家风险共8 项变量。 因此本文选取以上8 项变量作为计算投资潜力的指标。

(2)计算公式

借鉴文[9]计算直接投资潜力的方法。 本文将福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家投资潜力定为福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家展开直接投资的各项投资指标要素的综合值， 如式(2)所示。 每一要素的分值计算方法为: 取一个国家的一个变量值， 减去14 个国家中该变量的最小值， 再除以这14 个国家中该变量的最大值与最小值之差， 如式(3)所示。

式(2)、 (3)中:Si代表福清对“海上丝绸之路” 沿线i国的直接投资潜力指数，si，j代表i国j变量的指标得分；Vi，j代表i国j变量的值，Vj，max代表在所有参与比较的国家中j变量的最大值，Vj，min代表在所有参与比较的国家中j变量的最小值。

(3)福清对 “海上丝绸之路” 沿线14 个国家投资潜力测算

根据2007—2018 年世界银行的国家发展指标和全球指标、 中国对外直接投资统计公报、 国际贸易统计数据库、 福清市商务局对外投资统计数据， 利用式 (2)、 (3)， 测算出福清对 “海上丝绸之路” 沿线14 个国家的投资潜力指数如表3(时间节点参照表2)。

表3 2007—2012 年和 2013—2018 年 “海上丝绸之路” 沿线14 国投资潜力指数、 排名

由表 3 可见， 与 2007—2012 年相比， 2013—2018 年福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家的直接投资潜力有11 个国家是增长的， 只有印度、菲律宾、 文莱出现了下降， 增长率分别为－4.10%、 －17.24%和－23.30%。 从直接投资潜力来看， 直接投资潜力较大的国家有印度尼西亚、 新加坡、 马来西亚、 沙特阿拉伯、 阿联酋和泰国； 投资潜力中等的国家是海湾国家的科威特和南亚国家(孟加拉国、 斯里兰卡、 印度)； 投资潜力较弱的国家有文莱、 菲律宾、 埃及和肯尼亚。

3. 福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家直接投资绩效和潜力综合分析

综合表2 投资绩效指数和表3 投资潜力指数可以看出， 投资绩效指数和投资潜力指数都较高的国家有印度尼西亚、 阿联酋、 新加坡和马来西亚， 投资绩效指数和投资潜力指数都较低的国家有肯尼亚、 埃及、 文莱和菲律宾， 其他国家处于中等水平。 通过对表2 和表3 的对比分析可以看出， 投资绩效和投资潜力不一定一致， 如科威特虽然投资绩效排名第3， 但投资潜力排名第7；沙特阿拉伯虽然投资绩效排在第11， 但投资潜力排在第4。 这说明， 投资绩效高不一定是投资潜力大， 有的国家虽然投资绩效不高但具有投资潜力。 因此， 对 “海上丝绸之路” 沿线国家投资，决策时不能单看投资绩效指标或投资潜力指标， 要把它们综合起来进行分析比较， 然后再决策。

四、 结论与建议

本文首先对福清和 “海上丝绸之路” 沿线14 个国家的社会经济基础进行了分析， 然后实证分析了 “海上丝绸之路” 沿线14 个国家的投资绩效和投资潜力， 结果表明: 福清对 “海上丝绸之路” 沿线国家的投资潜力有强有弱， 而且投资绩效和投资潜力并非一致， 有的国家投资绩效高但投资潜力低， 有的国家投资绩效低但投资潜力高， 因此对外直接投资要因地制宜， 结合实际制定投资决策。 根据本文研究结果提出以下建议。

首先， 要因地制宜， 进行差异化投资。 根据投资绩效和投资潜力情况， 进行差异化投资。 一是加大对投资绩效高和潜力大的国家投资。 从上面分析可以看出， 投资绩效高和潜力大的国家主要是东南亚国家， 这些国家市场实力雄厚， 也是福清华侨主要分布地， 这为福清在当地开展投资业务提供了极大的便利。 马来西亚、 印度尼西亚和新加坡有良好吸引外资政策优势以及优越的软硬投资环境， 可继续加大投资。 二是对投资绩效低但投资潜力大的国家进行适度投资。 这些国家虽然投资潜力大但投资绩效低， 在 “海上丝绸之路” 倡议提出后， 投资比重下降， 其原因可能是有一部分投资空间尚未释放出来。 投资绩效需要在条件成熟时才能释放出来， 因此对这些国家先进行适度规模投资， 主要倾向于劳动密集型行业和高技术行业的投资， 以实现技术上互通。三是重视对投资绩效和投资潜力均低的国家的投资。 这类国家经济相对落后， 基础设施条件比较差， 但劳动力成本低， 技术程度不高， 因此可以投资技术含量低、 劳动力投入比较高的行业， 充分利用当地优质的劳动力资源发展劳动密集型产业。

其次， 以基础设施建设投资为基础带动其他行业的投资。 “海上丝绸之路” 沿线国家发展程度不同， 资源禀赋各异， 大多数属发展中国家和新兴经济体， 普遍缺乏基础设施， 急需基础设施建设投资。 中国进行基础设施建设的能力有目共睹。 福清扩大对东道国基础设施建设的投资不仅可以带动国内剩余产能输出， 而且基础设施完善带动投资环境优化， 从而增加对当地劳动力和资源的需求， 由此带来就业人口的增加和收入提高， 进而带动消费产业的发展。 以基础设施建设投资为基础， 逐步发展对东道国其他行业的投资。 另外， 基础设施建设投资的成功可以树立企业的投资形象， 提高企业投资的良好口碑， 从而有利于福清企业在 “海上丝绸之路” 沿线国家进行更大规模、 更多行业的投资。

再次， 改善投资结构， 扩大投资规模。 单一的基础设施建设投资所获得的经济效益限， 因此需要改善投资结构， 进行多元化投资， 引导设备制造企业、 建材企业和纺织企业去 “海上丝绸之路” 沿线国家投资设厂， 特别要投资沿线国家的特色产业。 投资结构改善了， 投资规模就会扩大， 不仅可以扩大投资绩效， 而且对提高“海上丝绸之路” 沿线国家工业化水平， 优化产业结构和改善当地居民的生活有积极作用。