MEMX与LTSE：美国证券市场的新进入者

美国证券交易市场已发展到十分成熟阶段，传统强者在这个市场占有优势。但美国传统证券交易市场仍存在订单回扣、过高的交易费用等问题。在这样的背景下，种种对美国传统证券交易市场的不满逐渐出现，一场以“颠覆”为名的竞争开始酝酿。本文介绍的两位“主人公”——LTSE与MEMX正是企图颠覆美国证券交易市场的“新进入者”。

近年来，美国市场出现一群试图打破美国现有格局，颠覆整个市场且极富竞争力的新进入者。长期股票交易所（Long-Term Stock Exchange，简称LTSE）和会员交易所（Members Exchange，简称MEMX）即是挑战传统金融市场的佼佼者，两者分别于2019年、2020年获得美国证监会批准。LTSE总部位于美国加州硅谷，在纽约、旧金山和哥伦比亚特区都有团队，该交易所主要为初创公司和投资者提供长期方案，鼓励这些公司通过不断创新实现长期价值增值。MEMX则是一家位于美国新泽西州的证券交易所，其创始成员包括美银美林（Bank of America Merrill Lynch，简称BofAML）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞银集团（UBS Group AG，简称UBS）等龙头证券经纪交易商、全球银行、金融服务公司与做市商。

随着美国金融市场发展的饱和与传统强者占据市场份额的不断增多，金融市场出现少数垄断、价格高企、首次公开募股（Initial Public Offering，简称IPO）企业数量减少等问题。而这些问题既是这些市场新入者的契机，也成为它们创新技术和业务模式的目的。实际上，无论是LTSE还是MEMX，都希望通过自己的创新化业务和经营模式挑战传统金融市场，优化现有的市场模式，在满足消费者需求的基础上安身立命，获得自身的发展空间。……