施工企业开展PPP项目资产证券化的实务问题

陈炳立

【摘要】PPP项目因投资金额大、周期长、收益回报见效慢，投资退出渠道不畅，再融资受限等问题一直困扰着社会资本。文章在现行政策的基础上，结合目前PPP项目资产证券化市场现状，对施工企业开展PPP项目资产证券化的优势以及存在的相关问题展开论述，以期对施工企业开展PPP项目资产证券化这一融资方式的实务操作提供建议和参考。

【关键词】PPP项目；资产证券化；施工企业

【中图分类号】F272.3

近年来大量PPP项目，通过政府和社会资本利益共享和风险共担，充分发挥了各方优势，提高了公共产品和公共服务的供给质量和效率。PPP项目资产证券化业务能够为投资方提供较好的融资解决方案，作为资产证券化业务的一种类型，其业务核心是将缺乏流动性，但可以产生持续稳定、可预测现金流的财产或财产权利作为基础资产，通过交易结构化设计，将其转变为可以在资本市场转让和流通的有价证券。PPP项目资产证券化主要以该项目的收益权、资产、公司股权等作为基础资产或基础资产现金流来源，从本质上来说与应收账款等类型的资产证券化产品在运作原理、操作流程等方面没有区别。

一、PPP模式发展和项目资产证券化开展的情况

（一）PPP模式发展情况

自2014年我国正式推广PPP运作模式起，中央陆续下发一系列政策文件，从多方面搭建基本框架体系。目前，操作性政策整体框架已基本构建完成，涵盖了项目重要环节的操作指引政策、规范性政策、专项性政策等。……