证券公司资产托管业务的风险与应对

王普祎

摘 要：近年来我国证券市场的不断发展，促使资产托管业务不断发展，并呈现规模爆发式增长的趋势，人们对该业务的信任程度也有所加深。但同时，在证券公司资产托管业务中，也存在一定的风险，导致其发展受到阻碍。鉴于此，本文基于证券公司资产托管业务的优势和意义，深入分析出现的内部控制风险、操作风险、系统风险以及信用风险等，并提出有效应对措施，旨在进一步加强资产托管发展质量，维护市场稳定和谐。

关键词：证券公司;资产托管;风险;应对

随着我国经济体制改革的深化、市场经济不断完善，证券公司已经成为市场中最为重要的中介机构，极大的推动了国民经济增长。最近十年，为扩大证券公司发展空间，打破商业银行在资产托管领域的垄断地位，证券公司纷纷开展私募基金托管业务，虽然其基础功能得到拓展，当仍存在较大的经营发展风险，亟需采取有效管控和应对策略，实现可持续发展目标。

1证券公司资产托管业务概述

1.1证券公司资产托管业务概念

证券公司资产托管业务即是指具备法定资质的证券公司作为托管人，依据现行法律法规与委托人签订合法资产委托合同，对被委托资产实施保管、投资清算以及估值核算、投资监督等服务。这一过程中，证券公司作为托管服务提供方，承担传统商银行的托管服务职责，依法履行资产管理计划托管职责。我国证券公司一直拥有托管基础功能，不过由于存在挪用客户保证金风险，被监管层禁止开展托管业务。直到近年，证券公司经营逐渐趋向专业化、合规化、信用度大幅提高，才允许重拾资产托管功能[1]。

1.2证券公司资产托管业务优势

以往资产托管业务被商业银行所垄断，原因是出于对客户资金安全性的考虑，必须保障托管机构具有严格的合规性。商业银行凭借较高的信用度，获取大量的资产托管业务资源。而随着证券公司的革新发展，其合规程度大幅提升，并在最近几年已得到具备托管业务资质，同时相比于商业银行，其更具有明显优势。

首先，商业银行资产托管业务呈现单一化的特点，大多是提供托管、资金清算等服务，无法支持全流程的PB业务等相关领域。而证券公司则能够向委托人提供一站式服务，丰富托管业务方式，通过在同一机构完成一系列服务，形成综合托管服务模式，有利于根据客户个性化需求设计灵活的产品规则。并且證券公司可为客户提供多样化的增值服务，比如净值计算、投资监控、风险评估与管理、全面信息服务等。

其次，证券公司相比于商业银行，更具有专业化优势。即是其更贴近资本市场，对创新交易品种的业务特性、结算特性掌握迅速，为资产托管产品创新研发提供有力支持。同时证券公司充分了解托管资产的运作情况，实现高效的风险控制，有助于保护投资人的合法利益。

最后，证券公司开展资产托管业务，比银行收取费用更加低廉，而且管理效率较高。银行资产托管业务需向客户收取托管费、客户维护费等，而且需借助发行支付渠道费用，成本极高[2]。

2 证券公司开展资产托管业务的意义

证券公司重拾资产托管业务功能，在很大程度上丰富了托管业务主体，打破商业银行的垄断地位，形成多层次的市场结构，丰富行业服务形式。证券公司资产托管作为一项新兴业务，可加强其基础服务质量，有利于稳定收入、解决资本消耗高的现实问题。除此，证券公司资产托管有助于重塑业务链，从销售、交易、投研、融资、托管运营等角度加快转型速度，提高证券公司整体竞争能力。在新时代下通过证券公司资产托管业务的创新开展，有利于推动券商转型为投资银行，加快证券市场前进发展

3 证券公司资产托管业务存在的风险

3.1 内部控制风险

在证券公司开展资产托管业务时，主要存在的风险即是内部控制风险，来源于公司内部控制制度不完善、建设力度不足。相较于银行托管，证券公司在内控机制和能力上存在较大差距。比如授权不明确，当缺乏严格复核授权的情况下开展资产托管业务，会严重影响业务质量，甚至可能造成经济损失。同时个别业务人员在提供交易支付服务时，审核人员审查力度不够，致使实际办理业务人与审核人不一致，一旦出现问题，无法追责和定责，形成较大的风险隐患[3]。

3.2 操作风险

业务操作人员在整个资产托管活动中具有非常重要的位置，直接关系到业务开展质量和效率，但在实际开展日常工作时，因为操作疏忽也会产生一定的风险性。比如在委托人收到投资企业所配售的债券后，个别业务人员由于自身疏忽或者工作态度不端正等，会出现不按规定发送信息，甚至是延迟发送信息。从而导致资产托管时效不足的问题，给投资公司带来较大的经济损失，影响证券公司资产托管业务服务质量和企业信誉程度。

3.3 系统风险

系统风险的发生，大多是证券公司在开展资产托管业务期间，出现系统故障、灾备体系建设不完善等导致的。这是由于业务系统以及工作流程对资产托管业务的实效具有积极影响，当系统运行出现异常，则会导致业务效率受阻，工作流程混乱等情况，影响资产托管和管理水平。

3.4 声誉风险

虽然我国当前金融体系不断完善和健全，各类私募基金管理人也得到较大的发展。但从整体层面上来看，仍存在良莠不齐的现状。在行业内，很多私募基金管理人与银行、证券公司等签署托管协议，将募集到的资产资金存入到专门的托管账户中，并由托管方进行保管，办理相应的资产清算、核算等业务。同时对资产的投资使用实施监督管理。这种方式有利于增加投资者对管理人的信任度。不过部分私募基金利用这一模式，借助国内比较知名的证券公司开展资产托管合作，获取盖有公司公章的空白基金合同文本，在实际上并未按照约定将资产交由证券公司进行托管，从而骗取投资者信任以谋取私利，对证券公司的声誉造成极大的负面影响。由此产生资产托管的声誉风险，导致业务发展受到较大的阻碍。

4 证券公司资产托管业务风险应对措施