绿色EVA应用于钢铁行业的研究

王世水 闫家维

摘 要：绿色发展钢铁行业已然成为主流，世界各国都在追求经济与环境之间的平衡，我国钢铁企业较为广泛的应用EVA进行业绩评价，但在绿色发展的背景下，用EVA进行业绩评价已略显单一。绿色EVA运用预期生态效率，从而调整了传统EVA的缺陷，弥补了生态资源所有者的机会成本，改变企业环保投入不同对EVA的影响。核算C公司2020年的绿色EVA与传统EVA进行比较，更为直观的表明绿色EVA的适用性以及可操作性，并建议钢铁企业试行绿色EVA进行业绩考核。

关键词：绿色EVA;可持续发展;生态效率

一、引言

随着绿色发展理念的提出，传统EVA存在的问题也显露出来。对钢铁行业来说，环保投入是衡量传统EVA的重要指标，但传统EVA并没有考虑预期生态效率，这就造成企业在经营不顺时，可能会减少环保投入来增加传统EVA。因此，就诞生了绿色EVA。绿色EVA弥补了传统EVA的不足，为企业提供更为准确的EVA，本文以C公司为例，在我国高度重视环境保护的背景下，企业引入绿色EVA的业绩评价机制能更好地体现其实际价值。

二、绿色EVA的理论基础

（一）、生态效率

生态效率，指企业产出量与资源消耗量的比值，企业生态效率是度量企业的技术及管理能力的综合得分，如果生态效率较高，则获取生态能力就越强，反过来说，则获取生态能力就越弱。

（二）、传统EVA

EVA由思滕思特公司提出的一种核算企业价值的核算体系。与其他体系类似，传统EVA也没有考虑预期生态效率作为计算基础，也是通过实际的生态效率值为基础。企业生产的产品一样，但企业的生态效率会有所不同，产生差别的本质是企业生产过程中对资源消耗的成本不同，以及对环保投入的不同。生态效率好的企业，环保投入就大，但其EVA数值可能会偏低，反之，EVA也许会较大。

（三）、绿色EVA

绿色EVA在业绩中很好的添加了所有者的机会成本，并能更正不同企业因环保投入不同，而造成利润差异，衡量的是补充了所有者的机会成本的超额利润，彰显了企业面对资源缺少时，更好的创造价值的能力。

绿色EVA很好的体现了预期生态效率价值，生态效率越高，企业取得生态资源的能力就强，反之，取得生态资源的能力就弱。对于企业来说，绿色EVA因为考虑了所有者的机会成本，因此整合后，企业超额的利润结果就会更加精准。对于资源所有者来说，绿色EVA包含了生态效率因素，从而让企业和所有者二者之间的利益更加平衡，可以很好的防止企业为了利益而破坏生态，从而实现利益最大化。

三、绿色EVA的计算

（一）、传统EVA的计算

如表1 所示，EVA=调整后的营业净利润-加权平均资本成本（股本与负债的加权平均）×资本总额（不含无息资本）。

（二）、绿色EVA的计算

目前，绿色EVA有全额调整法和差额调整法两种方法，全额调整法是整体计算的方式，通过传统EVA加环保投入量减标准（预期）生态效率下的投入，从而得出数值。

差额调整法，是用差异计算的方法对传统EVA进行计算，当企业实际的生态效率超过标准（预期）生态效率时，它的环保投入就会高于预期值，所以，绿色EVA=传统EVA+费用化环保投入×（1-所得税率）+资本化环保投入×资本成本率。

当企业实际生态效率落后标准（预期）生态效率时，它的环保投入就会低于预期值，所以，绿色EVA=传统EVA-费用化环保投入×（1-所得税率）-资本化环保投入×资本成本率。

其中实际与预期之间的差额可应“沃尔比重评分法”进行计算，先确定实际与预期二者之间的的综合得分，再得到环保投入中费用化与资本化的数值。

评分分为两种，其一，当实际值>标准值，实际分数=实际值÷标准值×权重;其二，当实际值<标准值，实际分数=关系比率×权重，关系比率=1+（标准值-实际值）÷标准值。

（三）、C公司2020年绿色EVA与传统EVA

C公司成立于2000年，同年12月于上海证交所挂牌上市，是中国最大的现代化钢铁企业。

1、传统EVA的计算：

稅后净营业利润=净利润+（利息支出+研发费用）×（1-25%）。

=140+（17.79+87.26）×（1-25%）=218.79。

资本总额=平均所有者权益+平均负债合计-平均在建工程-平均无息流动负债。

=1958.93+1551.89-131.1-889.71=2490.01。

根据规定，央企的资本成本率是5.5%，那么C公司资本成本率是5.5%。

EVA= 218.79-2490.01×5.5%=81.84。

2、绿色EVA的计算

本文以国家钢铁行业清洁生产标准为基准，并采用“沃尔比重评分法”对其进行打分，测算C公司生态消耗的实际值以及标准值的综合得分，如表2所示。

由表2可知，C公司环保得分中实际值低于标准值，表明C公司的环保投入高于标准投入量，多出了70%的环保投入。C公司的环保投入为97.7亿元，其中，费用化的是62.4亿元，资本化的是35.3亿元。通过以上数据，计算得出C公司多出的资本化投入为24.71亿元，多出的费用化投入为43.68亿元。

绿色EVA=EVA+费用化投入×0.75+资本化投入×0.055。

=81.84+32.76+1.36=115.96亿元。

C公司的绿色EVA比传统EVA高出了34.12亿元，在考虑预期生态效率之后，EVA明显增大，从股东角度上，绿色EVA更贴合企业实际价值，并且更能看出企业在换取生态资源上的强大能力以及价值创造的能力。

四、结论与建议

在可持续发展的浪潮下，企业在计算EVA时考虑预期生态效率的影响，度量企业的超额利润，从而更精确的计算企业业绩，展现出企业更强的价值创造能力，这是绿色EVA的优势所在。

为了更好地推动绿色EVA的发展，对绿色EVA的应用提出几条建议：

第一，加强信息披露的准确性，在钢铁行业中，准确披露生态资源损耗，这是对投资者的负责，也是对生态资源所有者负责。

第二，增加激励机制，对环保能力高，消耗资源少的企业予以奖励，反之，进行惩罚。通过这种方法，让企业重视生态文明建设，杜绝一味的利益最大化。

参考文献：

[1]杨婷蓉，丁慧平.绿色EVA：基于预期生态效率的经济增加值[J].东北大学学报（社会科学版），2017，19（02）：147-152+159.

[2]宋琦.中央企业EVA考核的缺陷及改进研究[J].会计之友，2015（11）：68-71.

[3]张晓阳.绿色EVA的理论基础及计量方法[J].财会通讯，2018（20）：75-79.

作者简介：

王世水（1962.07-）男，汉族，山东泰安人，经济管理系主任，中共党员，教授，经济管理硕士，从事经济管理研究。