金融科技对金融机构的风险溢出效应
——基于GARCH-EVT-Copula-CoVaR模型的研究

熊 彬， 赵 春

(昆明理工大学 管理与经济学院， 昆明 650093)

金融科技(financial technology,FinTech)于2011年作为全新概念被正式提出，指以前沿信息技术(区块链、大数据、云计算、人工智能等)为核心技术驱动的金融业态创新，通过新技术运用和金融产品对金融机构造成显著影响[1]。近年来，金融科技公司支持的智能决策、风险控制和客户服务极大优化了金融机构的业务流程和客户评估模型[2]，降低企业融资总成本，提高了金融服务的经济效率[3]，成为金融服务实体经济的新途径，导致对金融科技应用的需求日益增长，得到了社会各界的广泛关注和国家政策支持。2019年与2020年前三季度中国共发生金融科技投融资1 482笔，位列全球第一，金融科技公司与金融机构的合作越来越密切。同时， 以金融科技赋能“双循环”格局构建又是未来几年中国金融发展的着力点[4]。可以说，金融科技已是中国金融供给侧改革的主要方向以及金融业发展新的制高点。

金融科技快速发展下，整个金融市场可能会出现更大的波动以及不稳定。金融科技的本质是技术驱动的金融创新。利用新技术进行创新本身具有不确定因素，这种无法确定的因素使得金融科技在金融业呈现出新的风险特征。首先，依赖于数据准确性和数据分析能力的金融科技让金融机构潜在的科技风险和操作风险更加突出[5]；其次，金融科技也强化了金融业固有的风险[6]。在金融科技 “长尾效应”“网络效应”等效应作用下，金融业的……