投资条款清单核心条款解析

知识星球“商业模式42章经”

在如今的创业环境下，公司要走得远一定会有融资，有融资就会有控制权的稀释。控制权的稀释一部分来自股权的稀释，另一部分就来自投资条款清单。

投资条款清单（如投资意向书、收购意向书），是创业者与投资者就未来投资交易所达成的原则性约定。从流程上讲，在签署投资条款清单前，创业者与投资者已经达成基本共识。签署投资条款清单后，投资机构进行尽职调查，最后双方再签署正式的投资协议。因此，投资条款清单不具有法律约束力，但却是投资协议的基础和依据。

对创业者而言，投资条款清单中有些条款比如估值、对赌，大家耳熟能详；对清算优先权、股份兑换条款则可能一知半解。为此，我们将投资条款清单分成两部分：简单的部分与相较于复杂的部分，逐一详细解释。

投资条款清单简单部分

对于投资条款清单中的“简单部分”，只是针对于所有投资条款中易于理解或常见的条款。我们整理相较于简单的投资条款部分共有17条，我们将从条款定义、条款解读以及注意事项全方面诠释条款内容。

1. 估值条款

在风险投资中，一般而言，VC只关注两件事：经济因素和控制因素。而当投资者或者创业者谈及风险投资交易中经济因素方面的条款时，通常最关心的就是公司的估值是多少，即公司值多少钱。

那么当公司创业者在与VC进行谈判时，一定要从投资条款清单开始明确投资前估值和投资后估值。……