商业银行发行可转债补充资本的利弊分析及启示

刘其岳 史正保

摘 要：可转债集股权债权为一体，商业银行发行可转债后补充核心资本有赖于投资者的转换。我国当前商业银行可转债整体转股率不高，转股期间平均超过两年，导致商业银行发行可转债补充核心资本效率受到影响。本文以宁波银行股份有限公司發行可转换债券为例分析我国商业银行发行可转债补充核心资本的利弊，对商业银行利用可转债补充核心资本提出对策建议。

关键词：可转债;核心资本;转换

引言：可转债是一类相对复杂的含权融资工具，能够满足商业银行多元化的资本补充需求，也符合监管部门治理股权融资、鼓励资本工具创新的导向。目前，越来越多的上市银行积极探索发行，监管部门也加快审批放行，共同推动了银行可转债的升温，其发行模式和方案也更趋成熟。本文通过解析银行可转债的结构特点、功能优劣势等，以期为后续商业银行发行可转债提供有益的建议和思考。

一、商业银行可转换债券融资现状

可转债是一种可在一定时期内按一定比例或价格转换成一定数量公司股票的债券，属于混合资本工具，具有一定权益属性，同时赋予其持有者发行公司的债权和股票转换权。

再融资新规下，可转债市场不断升温，截至2019年末，上市公司可转债发行数量为79家，发行规模166040亿元，其中商业银行发行数量15家，占比18.98%，发行规模2345亿元，占1.42%，可见不论是数量还是规模，商业银行都远低于非银行企业。……