证券指数基金怎么投？

9月2日晚间，官方消息称，国家将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所。

黄大智

金融IT公司高级研究员、支付行业分析员，现为苏宁研究院研究员。

关于设立北京证券交易所的消息一出，立刻刷遍全网。证券行业，作为成立新交易所最直接受益的板块，也掀起了讨论的热度。那么，与券商行情直接相关的证券指数基金，又要怎么投呢？

证券行业前景如何

证券行业是一个典型的周期性质的行业，但是与其他周期性的行业不同，证券行业跟随的并不是经济的周期，而是“股市的周期”。由于证券行业几大类业务都与股市的表现息息相关，因此当市场对股市的未来预期变好时，证券公司会成为最直接的受益者，行情也会率先启动，所以素有“牛市发动机”的称呼。

不过如果放到比较长的历史维度去考察，券商行业与市场平均水平（沪深300）并无超额收益，其走势与上证综指基本同步。

证券行业具有明显的“脉冲式”涨跌的特点，市场情绪好转时，证券行业快速上涨且幅度远超市场宽基指数，股市随即变暖。市场情绪转熊时，证券行业领跌，且跌幅和跌速也超过市场宽基指数。因此，证券行业也被称之为“周期之王”。

分年度看，这种特点更加明显，在市场表现较差的2018年，证券指数跌幅比沪深300和上证综指更大。在由熊转牛的2019年，证券指数的涨幅也比沪深300和上证综指更大。

近年来证券行业盈利模式的变化，使行业的投资逻辑也在发生变化，逐渐从轻资产运营过渡到重资产模式，以盈利模式（ROE=ROA×权益乘数）来看，ROA由轻资产业务决定，杠杆由重资产业务决定。……