黄金调整期未结束商品急升行情落幕

卧龙

国际金价自去年8月中期见顶以来，走势上一直处于调整状态。今年以来，其他商品价格走势急促上升之际，黄金价格则气定神闲般小幅波动。

今年第三季度，全球黄金总需求831吨，按年下跌7%，按季下跌13%，主要原因乃黄金ETF持仓减少。反而金饰、科技黄金需求，以及金条金币投资比去年明显好转。数据显示，第三季度全球金饰需求按年上升33%至443吨。2015年至2019年每年金饰需求超2000吨，而去年疫情需求只得1400多吨，今年前三季度需求已经接近去年全年水平，但距离疫情前仍有较大差距。金条金币投资按年增长18%，达262吨。2015年至2018年，金条金币投资额介乎1000吨至1100吨之间，但2019年则跌破900吨，去年出现回升，今年前三季度投资额已经升破2018年同期水平，预计全年有机会创新高。

各国央行继续买入黄金，但买入速度则较近几季放缓。第三季度全球黄金储备增长69吨，接近400吨。去年各国央行大肆抛售黄金，而本季度则稳步买入。第三季度全球黄金ETF持仓量减少27吨，持仓总量3592吨。黄金ETF于2019年初持仓约2500吨，到去年第四季度高峰时期接近4000吨水平，此后逐步下滑，但目前仍接近3600吨。

受电子产品持续复苏推动，科技类黄金需求按年上升9%至84吨，恢复到疫情前季度平均水平。今年第三季度全球金饰消费总量443吨，但仍未恢复到疫情前水平。与2020年同期相比，全球珠宝行业对黄金需求增长近50%。长期而言，季度金饰需求仍相对低迷，今年第三季度需求较五年平均水平低12%。

第三季度黄金矿山产量按年增长4%，达到960吨，创历史最高季度产量水平，较2019年第三季高3%。……