类比SARS探究COVID-19疫情对中国股市的影响：基于细分行业和规模公司

张梦圆

南京信息工程大学，江苏 南京 210044

2020年，COVID-19疫情全球大流行，各国疫情防控形势异常严峻。与2003年SARS相比，COVID-19病例数更多、扩散面也更广，我国各地采取的防疫措施比2003年更严。同时，由于中国国内的经济结构、发展阶段及外部环境与2003年皆有所不同，因此，此次疫情对中国金融经济的短期冲击明显大于SARS期间。

大量研究强调了非正常情况对股票市场变化的短期和长期影响，但考察突发公共卫生事件（疫情事件）对股票市场的影响的文献并不多，并且针对股票市场受COVID-19疫情事件冲击影响所涌现的新兴之作也大多着眼于美国乃至全球领域。Mazur[1]、Asb[2]分别研究调查了由COVID-19大流行引发的美国股市表现及其微观结构的影响。Shehzad[3]、Albulescu[4]分别指出COVID-19已在全球范围内引发了金融危机、影响全球金融周期。Goodell[5]简要概述了COVID-19对金融市场和金融机构可能产生的直接或间接影响，并指出未来的研究途径。Cepoi[6]通过采用面板分位数回归模型，证明了股票市场与COVID-19相关信息呈现出不对称依赖性。Lan[7]使用扩展的GARCH-MIDAS模型和新开发的传染病股票市场波动率追踪器（EMVID），发现在传染病大流行暴发时的不同滞后时间，美国、中国、英国和日本股票市场中，中国受到的永久波动影响最小。Erdem[8]研究发现大流行对股票市场产生了显著的负面影响，如收益减少、波动加剧。

只有少数文献从中国国情出发，对COVID-19对中国股票市场的冲击进行了深入研究。Corbet[9]利用中国根据长期流行的流感指数开发的数据，通过新冠病毒指数与传统的流感指数相比，发现COVID-19大流行对中国金融市场产生了异常显著的持久影响；……