欧洲足球第三极

颜强

12年来，主权基金对欧洲足球的侵蚀从曼彻斯特到巴黎，再到纽卡斯尔，每6年找到一个落脚点。这种和过往任何俱乐部所有者都不同的资本，将给欧洲足球，乃至世界足球带来重新定义规则的深远影响。

职业足球，尤其会因为主权基金的接连进入，变得和过往大不相同。

沙特主权基金PIF领投，收购英超濒临降级的纽卡斯尔联队，给这个足球沉寂14年的英格兰东北城市带来了一场强烈地震。PIF全称为Public InvestmentFund，公共投资基金，3.05亿英镑收购纽卡，在疫情背景下，价格并不低廉，但考虑到PIF资产总值超过7000亿美元，收购一家英超俱乐部，只是这个集团在市场上的小动作。

纽卡在2007年被伦敦商人麦克·阿什利收购。阿什利是体育用品超市的超级业主，收购纽卡，为的是推广他的体育用品超市。他很快发现，单一俱乐部达不到自己的商业诉求，从2008年就想出手这家俱乐部，却一直找不到价格如他所愿的买家。14年来，由于老板不愿意投资俱乐部，纽卡竞争力始终低迷，曾经降级，杀回英超后，也只是保级球队。

PIF收购纽卡，一度因为中东地缘政治——沙特和卡塔尔的地域对立，被英超否决。当沙特政府稍微放缓立场，禁止国内盗播英超赛事后，英超这个完全开放的商业化市场当然不会对新的金主设置新的障碍。即便由于沙特的许多政治和社会问题，这次准入引发了英国社会众多抗议声。

沙特不是进入职业足球的第一家主权基金，2009年阿布扎比收购曼城，是主权基金收购足球俱乐部的第一个案例，目前这个“城市足球集团”资本关系，还不是直接归属阿布扎比主权基金。6年之后，卡塔尔收购巴黎圣日耳曼，是主权基金在欧洲足坛立起的第二极。和前两个案例相比，沙特来得有点晚，不过沙特是中东阿拉伯世界的老大，PIF的体量也更大。

欧洲职业足球俱乐部的组织结构大致分为股份制和会员制两种模式，会员制的俱乐部如皇马、巴萨，资本收购难度巨大。股份制的俱乐部往往会注册为有限责任公司，俱乐部的创始人、所有者或管理者能规避一些自然人的经营风险。各种足球俱乐部所有者百年来的变化，最初都是本地足球爱好者，逐渐变为本地富豪缙绅，再到更高一层的巨富。

英超在上世纪九十年代初创立后，媒体化和商业化推动着英超国际化急速上升，二十一世纪初，俱乐部所有权构成的国际化程度加速。俄罗斯寡头阿布拉莫维奇2003年收购切尔西，是一个分水岭，此后18年，英超大半俱乐部为国际资本收购，百年三大老牌曼联、利物浦、阿森纳都是美国资本所有，其他如莱斯特城（泰国）、阿斯顿维拉（美国）、狼队（中国资本）、南安普顿（中国）等。英国资本持有的俱乐部不过热刺、西汉姆联、布莱顿、诺维奇和布伦特福德这几家。

美国资本对职业体育的投入和其他国际资本相似，看重职业体育的市场前景，对俱乐部盈利、资本退出的高回报有所预期，绝大多数国际资本控制的英超俱乐部会保持传统职业体育的经营思路，量入為出。切尔西稍有些另类，但时日长久，也逐渐合流。

主权基金进入的动机和其他国际资本完全不同。他们算账的方式有本质的区别，根本不会重视一家足球俱乐部每年可能有的数千万欧元盈利。在主权基金眼中，任何一家职业俱乐部，哪怕知名度和体量如皇马、曼联，经营收入每年六七亿欧元，但核心价值不是经济规模和盈利能力，更在于其品牌及文化影响力。主权基金代表一国政府的诉求，因此曼城和巴黎刚进入职业体育这个细分市场领域，他们投入的规模完全不是过往量入为出的俱乐部能相提并论的。这些俱乐部迅速抬高了欧洲五大联赛的竞争成本，也从另一个角度无情地破坏了传统体育生存生态。

这是国际资本在职业体育领域里打的一场降维战争。体育的传统世界，如何应对这些钱袋不见底的外来者？