企业分拆上市的动因及经济后果研究
——以心脉医疗为例

钟智宇 梁艳 邹文卿（江西理工大学 江西赣州 341000）

2019年科创板的设立以及证监会正式颁布分拆子公司境内上市的7项条件，再次点燃了市场对分拆上市的热情，比亚迪、辽宁成大、生益电子等近40家公司陆续公布了分拆计划。2019年7月22日，心脉医疗以分拆上市的方式正式登陆科创板，对其发展产生了正向效应。对这一案例进行分析较为符合当前资本市场的大环境，因此也更具参考价值。

一、案例简介

（一）公司概况

上海微创医疗器械（集团）有限公司（以下简称微创医疗）成立于1998年，致力于成为一家新型高端医疗器械超级集群，目前公司产品已覆盖12大领域，包括心血管、骨科、外科机器人等板块。微创医疗位列全球医疗器械公司100强，2010年9月在香港主板上市（00853.HK）。上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称心脉医疗）是微创医疗的子公司，成立于2012年。心脉医疗致力于主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、制造和销售，属于医疗器械行业，处于产业链的中端，其产业链上游是医用原材料和加工企业，产业链下游是临床检验和各级医院。2018年心脉医疗在我国主动脉介入医疗器械领域市场份额第一，已发展成为主动脉血管介入市场的龙头企业，公司于2019年7月在科创板上市（688016.SZ）。

（二）分拆上市的过程及特点分析

1.分拆过程。港股上市公司微创医疗分拆境内子公司心脉医疗于科创板上市，需要满足香港联交所证券上市规则《第15项应用指引》和科创板上市要求。……