研发型中小企业融资存在的问题及相应对策
——以A公司为例

黑爱月，古 华

（1.沈阳大学商学院，辽宁 沈阳110044；2.沈阳大学应用技术学院，辽宁 沈阳110044）

一、研发型中小企业融资现状

在经济结构转型的背景下，新兴研发型中小企业在一定程度上决定了经济结构转型的方向。在科技高度发达的时代，重工业企业的高光时刻已成为过去，而接下来承接发光点的是研发和创新，只有通过进一步的研发，才能提升科技方面的实力，弥补其他方面的缺陷，使我国的综合国力进一步提升。

作为研发型中小企业，在发展初期，A公司所拥有的厂房、设备、可用资金都少之又少，其不可避免的问题便是融资困难，自2008年以来，贷款利率进一步提高，显而易见，这增加了中小企业的融资成本，进一步压缩了其利润空间，使其财务状况恶化，而对于本来就捉襟见肘的研发型中小企业来说，在融资方面正面临着前所未有的困难。

据清华大学研究所一次调查的数据显示，在其调查的数千家中小企业内，有52%的企业完全依靠自有资金发展，另外48%的借贷途径主要是通过亲戚借款，其次才是银行借款。可见我国中小型企业的融资渠道过于单一和内部依赖性强的问题还很严重。

另一方面，调查显示，在我国的四大行中，只有中国农业银行的中小企业贷款额度较高，其他三大银行和除四大行以外的其他银行和非银行在内的金融机构中，中小企业贷款额度占全部企业总贷款额度的比例不但没有上升，反而有所下降，这种现象一直持续着。

二、研发型中小企业融资难的原因分析——以A公司为例

（一）融资难的内部原因

1.企业自身的现状

A公司位于湖北省赤壁市高新技术产业园区，成立于2018年11月19日，作为一家新成立的中小型企业，其主要致力于某种新型材料的研发，目前此种材料已研发成功，但还需要进一步的研究以及完善。A公司自研发以来，在资金、设备、厂房、研发人员管理等方面就难题不断，从材料研发成功到产生经济效益的过程中充满了坎坷。

公司目前所面临的最大困难就是固定资产占比少，包括厂房、研发设备等。如果通过企业现有的重资产进行融资，最多可以融资1000万，这对于企业的后续发展来说是远远不够的。而对于研发型企业来说，专利技术是企业的核心竞争力，现在大部分贷款机构还是用重资产做贷款评估，包括土地、厂房、设备等，而A公司的重资产占比不足，无法通过重资产获得更多融资，这导致企业的后续研发受阻。

2.研发成果的状况

A公司目前主要致力于一种新型材料的研究，材料的特点主要体现在硬度和柔韧度上，其强度可以达到使被新型材料包裹的鸡蛋从高空坠落而不会破碎；表面有材料涂层的普通汽车按照在高速公路上行驶的速度撞向墙面，除挡风玻璃破碎以外，其他部位几乎不受损伤等，而功能如此强大的材料在应用方面却举步维艰。

公司要将新材料应用于产品，不仅需要测试硬度和柔韧度，还要测试产品的防水性能、防腐蚀性能等，整个检测过程需要耗费大量的资金和时间，单一性能的检测内容难免会忽略到其他的领域，需要重新再去检测，这样一项项检测下来，直接与市场价格进行对比是完全不占优势的，市场推广变得更加被动。

（二）融资难的外部原因

1.政府对研发型中小企业发展的支持力度不足

企业所在的湖北赤壁高新技术产业园区已为企业前期的发展开通了绿色通道。市政府出台了先建后验的政策，将公司拿地、建设的审批检验流程从100个工作日简化到了29个工作日，在疫情发生以后，又将审批流程进一步压缩，从29个工作日缩短到16个工作日，这些政策对公司的发展起到了一定的作用，但仍难以及时满足需政策支持和弥补资金缺口的A公司的需求。企业为了下一步的研发，还需要扩建厂房、采购设备，要满足这些研发需求，企业仍需要大量的资金投入。面对融资这个棘手难题，企业所在的高新产业园区积极地想办法、出主意，还专门搭建了研发型企业融资平台，帮助该企业通过政府对接投资平台，已协助其融资近6000万。但这笔资金对于批量采购原材料、机器设备和生产经营而言，还远远不够。除此之外，企业后续的研发依然需要大量资金支持。无论是财政投入的总量还是发挥作用的效果和程度，与先进地区相比均存在一定差距，企业的成果转化之路依旧坎坷。

2.外部金融服务体系存在缺陷

对于研发型企业来说，知识产权就是公司的核心竞争力。虽然从法律层面看，知识产权可以作为抵质押贷款的一种方式，其重量虽不及固定资产，但地位是不相上下的。然而现在大部分信贷机构还是用土地、厂房、设备等重资产做贷款评估。此外，由于赤壁是一个县级市，在无形资产贷款实际操作过程中，本地暂时还没有抵质押的资质，这种专门的无形资产贷款要到北京去办理。研发型中小企业单单依靠厂房、设备等不动产来抵押，会大幅度减少融资渠道，降低融资成功率，使得本已不易开展的融资工作难上加难。

由此可以看出，赤壁市对于研发技术、专利权等无形资产缺乏一个完备的衡量标准，无法制定一个专门用于衡量无形资产价值的标准。这使得在赤壁市本地无法通过无形资产来进行融资，直接导致了研发型中小企业成果的闭塞，无法通过这条路径让金融机构对中小企业产生更多的了解，增加了企业的融资难度。

此外，金融机构缺乏创新意识，执着于传统融资方式——重资产抵押贷款，这也是对无形资产的一种轻视，无形资产虽没有实物形态，但其价值未必低于无形资产。这在一定程度上阻碍了研发型中小企业的后续发展。

3.信用担保法律制度不健全

对于目前来说，我国在各个领域开展了信用担保活动，其范围相当广泛，包含了市场的各行各业。在中小企业的发展势头表现出来以后，有关部门也针对研发型中小企业出台了信用担保法律制度，虽有各种法律条文，但相对来说，实用性不强，功能性也不健全，不能强制银行等金融机构贷款给中小企业。以上因素使得针对研发型中小企业的法律制度形同虚设，不能使研发型中小企业从中获益。除此之外，这些法律制度的惩罚力度较弱，使得无形资产融资难度进一步上升。

三、解决研发型中小企业融资问题的相应对策

（一）充分利用好企业自身产业条件

首先，在企业发展初期，公司要充分了解国家的产业发展政策。A公司在地理位置上占有一定的优势，其位于湖北省赤壁市高新技术产业园区，研发企业聚集，科技资源相对集中，有利于研发的进行。其次，企业应结合所研发产品的特点制订合理可行的产品加工试运行计划，在经营初期就掌握专利技术及产品的优势和不足，以便更快地制定出解决对策。

在上文的分析中已经提到，公司的材料要应用于产品时需要经过多重的检测，只有检测过关才可以进行批量生产。公司可通过合作的方式来借助“队友”的力量完成研发，合作方向可以预定为产品加工制造型的重工业企业，借助合作方的现有资源，包括厂房、设备等来完成进一步的加工和生产；企业也可以选择材料检测机构来进行合作，这样相当于是在企业内部加了一个检测部门，但不同的是企业不需要再专门采购检测设备，减少了资金的流出。

（二）提升自身能力，拓宽融资渠道

首先，公司要完善内部管理制度。虽然现在公司正处于初创阶段，部门之间的职能还不够独立，人员也比较少，但通过完善内部管理制度，可以使企业的资产和经营透明化，这样可以提高资源的利用效率，使得融资需求更有效地对接。

此外，公司要拓宽融资渠道。目前公司只是通过政府的帮助和公司现有的重资产获得部分融资，远不能满足公司的需求。虽然通过专利技术进行融资存在一定的困难和局限性，但企业可以尝试通过发行企业债券、签发中期票据和信托合约等不同类型的金融产品来获得融资。当然，在进行融资的过程中，公司要衡量不同融资方式的优缺点，选择最高效的融资方案。

（三）拓宽材料研发方向

公司在资金充足的条件下，可以尝试将材料再次更新。在材料现有的硬度和柔韧度的基础上，增加材料的防水性和抗腐蚀性的研发。这样做的好处是通过优化材料的特性来减少产品生产的局限性，可以缩短材料应用于产品之上的检测周期，也会拓宽材料的应用范围，减少材料性能以及检测周期、检测费用等的限制。虽然这样做会导致企业的研发周期加长，但从企业的长远发展来看，能为企业带来更长远的利益。

（四）政府部门应转变职能

通过对A公司的分析不难发现，当地政府在其发展中起着至关重要的作用。政府是研发型中小企业与金融机构以及社会各部门的桥梁，政府的沟通帮助可以使公司的融资问题得到短暂的缓和。因此，政府应当担当起沟通者和决定者的角色，通过多方面的协调，为研发型企业创造公平公正、有法可依的融资环境，适当地为研发型中小企业开通绿色通道，例如发放低息国债、设置无担保贷款等。其次，政府也应该对于当地的金融机构进行整改，制定无形资产价值衡量制度，为研发型中小企业的贷款制定专门的衡量方式，当然这也要在风险可控的范围内进行，既要保证研发型中小企业的研发资金充足，又要保证金融机构的利益不受损失。此外，政府也要加强对研发型中小企业的信息管控，增进对企业的真实了解，进而做出全面判断，提高银行贷款审批效率，满足研发型中小企业的资金需求，助力其更好更快地发展。

（五）强化金融机构的功能

像文章所研究的A公司一样，有太多的研发型中小企业由于没有重资产而拿不到足够的融资，融资审核时间太长而阻碍研发过程，或是因为本地没有专利技术的抵质押资质，需要专门异地评鉴，研发过程就此止步。

针对以上问题，金融融资机构应该转变当下的融资观念。首先，银行等金融机构应在风险可控的情况下，完善融资审批过程，尽可能地简化融资流程，缩短融资时间。其次，金融机构也应提升本身的功能，专门开通研发型中小企业的融资通道，开通固定资产与无形资产兼并的融资方式，不能局限于古老的重资产融资，要承认专利技术的地位。再次，在互联网高速发展的现在，金融机构可以依赖于大数据，结合多方数据对融资企业进行评估，通过这种方式降低风险。最后，金融机构应尝试与当地政府联合，由政府为融资企业担保，一方面降低了金融机构本身的风险，另一方面又提高了融资成功率，有利于研发型中小企业的发展。

四、结语

通过对于A公司的分析，可以将研发型企业目前存在的问题总结为以下几点：①企业自身的固定资产价值较低，从而导致企业无法通过重资产融得足够的资金以维持企业的研发；②在新材料的研发初期，材料性能单一，不能应对多重考验；③当前的金融机构比较保守，对于无形资产融资开放程度低；④政府对研发型中小企业发展的支持力度不足，导致研发型中小企业的发展受到阻碍；⑤信用担保法律制度不健全，使得针对研发型中小企业的担保行为无法有效运作。

基于以上问题，在深刻的研讨后得出以下初步的解决方案：①充分利用好企业自身产业条件，借助自身的力量来摆脱融资困境；②拓宽材料研发方向，使研发项目不再局限于单一性能；③政府部门应转变职能，对研发型中小企业的发展鼎力支持；④强化金融融资机构的功能，在风险可控的范围内，给予最大限度的无形资产融资口径。

在经济转型以后，研发、创新、科技已是大势所趋，不论是企业本身、政府部门，还是外部金融体系，都应该在可承受的范围内，对此做出自己最大的努力。