LPR改革影响及政策建议浅析

庞承斌 广西广投临港工业有限公司

一、LPR改革的背景、进程

(一)LPR改革的背景

由于贷款基准利率当前依然存在，当前金融市场仍出现基准利率与市场利率并存的局面，受制于当前利率定价机制尚不完善，在企业提供贷款时，商业银行仍主要以贷款基准利率作为资金价格依据；原LPR定价机制下的贷款，利率央行基准贷款利率也保持高度相关。导致存贷款利率对市场利率变动较不敏感，目前控制市场利率下行趋势的主要措施应该是逐渐压低货币等政策方面的传输效率。这也是实体方面经济感受不强的一个主要因素。

为畅通市场利率传播渠道，提高货币政策传导效力，发挥LPR改革在降低贷款利率、减轻实体经济负担方面作用，央行于2019 年改革LPR报价机制，报价行以中期借贷便利利率(MLF)加减点报价，积极完善LPR传导机制，以打破贷款利率隐性下限，促进社会综合融资成本降低，缓解中小微企业融资难融资贵问题，帮助企业降低融资成本以应对疫情影响，促进后疫情时期经济恢复性增长。

(二)LPR改革进程

LPR，即贷款基础利率，是金融机构对其最优质客户实行的利率。2013至2018年为改革第一阶段。虽然每日根据市场利率报价，但央行基准利率依然是各银行的参考值，且LPR与基准利率调整保持一致，不能真实反映金融市场利率动态传导效率较差。2019年，央行改革调整LPR的报价方式、期限、报价行等内容，使传导机制、时效等更加贴近市场，对金融市场动态和资金价格更加灵敏。……