金融衍生品市场发展的功能与路径研究

梁晓娟

（中国人民银行郑州培训学院 培训一部，河南 郑州 450011）

党的十九大报告提出，加快完善社会主义市场经济体制，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。金融衍生品市场与资本市场密切相关，促进多层次资本市场发展，提高直接融资比重，需要大力发展金融衍生品市场。

一、绪论

从经济视角看，当代主要国家之间的竞争形式已经从全球资源和市场的竞争升级为全球资本的竞争［1]，而金融资本的竞争作为资本竞争的高级形式，成为大国经济竞争的最重要组成部分。对大国而言，金融衍生品市场成功吸引国际金融资本的天然优势，不但可以促进就业增长和资本市场的功能完善，更能够推动市场的规模成长、效率提升和科技创新，促进全球资源在本国资本市场高效配置，以最大限度地提高本国的经济实力和竞争地位。

（一）问题的提出

2020年4月，美国芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价，直接导致了中国银行原油宝对接纽约原油5月合约的穿仓，原油宝多头客户不仅本金全部亏完，还出现倒欠银行数倍本金的情况。这一事件很大程度上是由于原油宝未开夜盘，时差的原因导致的。“原油宝”事件成为我国衍生金融工具市场发展的一个标志性事件。该事件带来的诸多不利影响，使我们的经济发展面临新的挑战。

近年来，中央经济工作会议多次强调要促进资本市场健康发展，然而金融衍生品市场作为资本市场的重要力量，与中国的全球第二大经济体的地位和进一步市场开放的大局极不相称。……