论PPP 项目投资财务风险管控

瓮成君

（中国能源建设股份有限公司，北京 100022）

作为一种新兴的投资模式，学术界关于PPP 模式的基本内涵还没有统一的界定，但是基本认同相比于传统的投资模式，PPP 模式具有以下几种显著特征：其一是PPP 模式超越了传统的投资模式，将投资与融资问题在同一个模式框架下解决。其二是PPP 模式打通了政府财政资金与民间社会资本融合的通道。PPP 模式是对于政府财政资金与民间社会资本相互融合，共同发挥作用的有益探索。

一、PPP 投资项目风险分析

（一）政府方所存在的风险

PPP 项目的开展，政府方面所产生的风险与影响是相对较大的。以我国当前环境来论，政府方面对于政策、外汇以及税收、法律法规、相关协议、项目招标与实施等诸多方面都有着决定性的影响。政府对于PPP 项目的支持在一定程度上是直接决定着其是否能够妥善进行的重要基础。

（二）市场资本风险

PPP 项目在立项之后，主要的资金来源与投资主体为市场资本的涉入，从其投融资能力与持续的资金注入能力等多方面考虑，其在一定程度上是存在较大风险的，总体来说PPP 项目的资金来源是相对稳定的，但是私营机构在经营过程中如发生不可抗力等意外风险，对项目资金可能会造成一定阻碍。

（三）多方位投资主体的合作风险

PPP 项目的开展一般在时间跨度上是相对较长的，多方位的投资主体在项目开展的整个过程中，互相合作是密不可分的。如何在面对诸多风险的过程中，保持长久的合作关系且不存在间隙是值得重点管理与考量的，当下在PPP 项目的开展过程中，各方合作关系之间不能否认仍存在较多的缺陷与值得改进的地方。……