货币政策对股票价格的影响

文/张程涵（东南大学经济管理学院）

一、选题背景与意义

货币政策的有效性问题历来是经济学家们研究的热点话题。在实际的经济运行中，中央银行实施的货币政策对于维持整个金融系统的稳定具有不可替代的作用。同时，股票市场作为当今主要的金融市场能够传递货币政策，帮助达成货币政策目标。然而，货币政策是否对证券资产的价格变动有确切的影响作用仍无定论。

随着我国股票市场的快速发展，其市场规模、交易比例不断刷新着新的纪录，越来越为中央银行运用货币政策调控股票市场提供必要性。货币政策对股票市场的影响，主要体现在货币供应量及利率两个要素上。为维持金融业稳健运行，金融资源得到合理配置，中国人民银行在2018 年五次降低存款准备金率，引导利率下行、稳定宏观杠杆率，继续实施稳健的货币政策。若货币政策有效，那么它可以指导资金的合理分配。相反，会导致资源配置不合理，不能实现预期的经济增长。随着股票市场继续增长和发展，针对我国的具体情况，通过研究货币政策对股票市场的影响，明确货币政策如何作用于股票价格，具有极强的现实意义。

二、文献综述

在股票市场的发展过程中，经济学家们对于证券市场的定价规则、交易规则等方面问题进行了许多深入的研究，并得出了众多结论。在股票定价机制方面，学者们认为投资者的预期及其偏好、股票市场本身的运作机制、各国的经济政策等都起着举足轻重的作用。……