新能源汽车产业链解析及投资思考

唐翔

（中国人民大学财政金融学院，北京 100872）

一、新能源汽车产业发展进入新阶段

（一）根据中国汽车工业协会公布的数据显示，2021年我国上半年累计销售120.6万辆，同比增长201.5%，累计渗透率达9.4%。预计全年新能源汽车销量达到250万辆以上，同比实现翻番以上增长。“十四五”汽车产业发展建议和新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）也明确实施汽车行业碳达峰行动计划，到2025年，新能源汽车新车销量占比超过20%（而2020年这一比例仅有5.4%），到2035年纯电动车成为新销售车辆的主流。

目前，我国新能源汽车产业由政策驱动转变为消费驱动，产业内部结构已经发生了巨变。一是品牌结构上，销售主体头部品牌销量占比提升，广汽、上汽、一汽、造车新势力、特斯拉销量大幅增加。二是产品车型级别上，国内电动车市场逐步从低端电动为主转变成中高端消费为主的市场。三是新能源车需求端也在发生质变，由于优质供给大幅增加，C端市场被激活，C端销量占比大幅提升。四是非限牌城市渗透率提升，同时限牌城市渗透率进一步突破。新能源汽车产业将迎来空前的发展机会。整体来看，目前国内电动车已经逐步脱离了政策驱动，步入自发供需快速迭代的增长时代。

（二）严苛的碳排放政策和经济性驱动促使欧洲销量及渗透率呈向上趋势。一是碳排放政策倒逼欧洲新能源车强势增长。欧盟计划要求新增乘用车和商用车的碳排放量2030年较2021年下降60%，并从2035年起降至零；2025、2030年乘用车平均CO2排放量分别减少81g/km、59g/km，超出标准的车辆将受到“汽车销量x95欧元/g”的罚款。……