生猪期货LH2201合约的套期保值策略

姜振飞

（国元期货有限公司，北京 100027）

套期保值的本质是利用期货规避自身现货生产贸易中可能存在的价格波动风险，并不是以单边的盈亏为目的。因此做套期保值时，需要提前做一份完整的、详细的套期保值策略执行方案。

1 套期保值的具体步骤

一做好生猪未来价格行情的分析预判，并结合现货现状，确定需不需要做套期保值，也就是说要不要做期货买卖。

二确定对应合约套期保值的比例、方向、时间；预计入场、出场的点位和方式；预计期现盈亏、盘面承受的最大压力等。

三是交易下单、风险控制、结算、实时跟踪、验证是否符合预期，防控风险点等。

2 套期保值具体实施方案

以年出栏20万头生猪为例，套期保值的方法依据以上步骤操作。第一步，给出策略方案，需重点分析；第二步，结合实际，企业需要制定好计划；第三步，企业操作。

2.1 套期保值的操作背景

2021年第二季度以来，生猪期货、现货价格进入快速下行轨道，6月份以来，生猪养殖行业开始陷入亏损；三季度以来生猪价格持续突破市场心理防线，养殖企业整个三季度也在煎熬中度过。在现货价格下跌的恐慌中，市场开始学习以及利用生猪期货为企业规避价格风险，截至9月底，共有60余家养殖企业申请了套期保值资格，在生猪养殖前20家龙头企业中，已有19家向大连商品交易所提交了交割库申请材料。超2 000家单位客户（不含资管、特殊法人客户）参与生猪期货交易。因此生猪期货套期保值在生猪产业中开始被熟知和认可。……