环境不确定性，机构投资者与大股东掏空
2021-12-07 02:34:32郝夏熙何云四川师范大学
品牌研究
2021年16期
文/郝夏熙 何云（四川师范大学）
一、引言
当公司面临市场波动大、监管政策有疏漏等情况时，公司与外界信息不对称，导致环境不确定性，即上市公司在经营过程当中面临的不确定因素提高。由于公司的大股东掌握公司的具体信息比较全面，实施机会主义行为更便捷，从而做出一些违规行为严重损害投资者以及债权人的基本利益，即大股东掏空。
通过对已有学者的文献进行梳理，发现存在着普遍认同的观点，即大股东需要一定条件才能向上市公司实施掏空行为。因此，在现实生活中，大股东想要通过掏空牟取私利，往往需要在信息不对称程度较高的情况下才能实施。大量研究也基于信息不对称这一角度发现了影响大股东掏空的一些重要因素。然而，作为上市公司普遍面临的问题，环境不确定性对大股东掏空产生的影响却尚未得到现有研究的足够关注。与此同时，随着资本市场的不断发展和完善，资本市场出现了一批从分散的公众手中聚集资金或利用其自有资金进行投资活动的专业投资者，即机构投资者。那么，当公司面临较高的环境不确定性时，机构投资者是否能对大股东的侵占行为起监督作用呢？
本文将以环境不确定性、大股东掏空和机构投资者持股比例为经济考核指标，从环境不确定性这一角度分析大股东的掏空动机，在此基础上，进一步研究机构投资者持股对上述关系的影响。
二、文献综述……
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