2021年10月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2021年10月，中债-新綜合净价指数下降0.33%，至100.63点，波动率处于历史值的63%分位数;10年期国债收益率上行10BP，至2.97%，波动率处于历史值的63%分位数。

信用风险监测

10月新增违约或展期债券8只，规模合计35.71亿元，月度违约率为0.16%;新增违约或展期企业2家，除已违约或展期的债券外，还存续6只17.33亿元待偿债券。

5年期AA级产业债信用利差收窄12BP，至157BP;5年期AA级城投债信用利差收窄10BP，至126BP。新发公司信用类债券的中债市场隐含评级（以下简称“隐含评级”）平均得分上升2.28分，至86.77分。存量公司信用类债券的隐含评级指数下降0.08%，至95.42点。隐含评级下调债券共计123只，占存量债的比重下降0.33个百分点，至0.57%;涉及发行主体29家，数量居前三位的行业分别是房地产业、建筑业、文化体育和娱乐业。

流动性风险监测

10月，中央结算公司日均现券结算量环比微降0.27%，至5464亿元;换手率环比持平在0.65%。

中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.23%，环比上升1BP。月末BR007达全月最高点2.45%，低于上月高点10BP。流动性分层幅度整体收窄。中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行的平均融资成本利差分别收窄1BP、9BP、12BP，至2BP、13BP、12BP。利率债与非利率债的担保品利差收窄4BP，至17BP。

杠杆率监测

10月末，债券市场总体杠杆率为112%，环比下降1个百分点，同比上升1个百分点。杠杆率高于200%的机构占3.40%，以券商资管、年金、券商自营为主。从各类机构的杠杆率来看，全国性商业银行、城市商业银行、农村银行类机构持平，外资银行下降;保险机构上升，券商自营持平，信用社下降;银行理财、证券基金、基金专户、券商资管、社保基金、年金下降，保险产品、信托计划上升。……