从加密资产视角探寻中国资本流出的应对策略

张 焞

自2008年以来，全球经济一直以金融动荡和主要发达经济体的急剧衰退为特征，而大多数新兴经济体和一些发展中国家的金融和经济状况则好得多[1]（P31-35）。守住不发生系统性风险的底线，是确保中国经济持续健康发展的前提。央行发布的《中国金融稳定报告（2019）》[2]（P21-23）指出，当前我国经济中金融面临的不确定因素仍然较多。多种不确定性因素的交织，可能放大金融潜在的脆弱性。当前，金融科技迅猛发展，在提高金融服务便利性的同时也带来了新的风险，对传统金融体系和金融监管构成挑战。因此，对飞速发展的金融科技市场的风险进行讨论，于我国未来的经济发展和稳定而言十分重要。

自区块链技术逐渐成熟并诞生了人类历史上第一个加密资产比特币以来，传统金融市场见证了金融科技市场和加密资产市场的巨大发展。事实上，还有很大规模的加密资产交易隐匿在场外，尤其是在2017年我国对境内交易平台进行严格管制后，部分场内需求也转而寻求场外途径。鉴于加密资产去中心化和匿名的交易特点，其为世界各地的跨境资本流动提供了一条有一定吸引力的新路径。当然，通过加密资产渠道实现的资本外流在当下体量是有限的，总体上尚无法产生系统性影响。然而，随着世界经济不稳定趋势的加强，提前研判、探索加密资产视域下资本外流的应对措施，仍有一定价值，特别是可在新技术背景下进一步反思我国的相应政策。……