比依电器：外销占比极高创新实力存疑

李兴然

12月16日晚间，证监会官网消息显示，浙江比依电器股份有限公司（以下简称“比依电器”）首发过会。比依电器是一家以空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家电产品的设计、制造和销售为核心业务的高新技术企业，公司产品以外销为主。

比依电器本次IPO发行股票数量不超过4666.50万股，拟募资7.18亿元用于扩产及技改项目、研发中心建设项目、信息化系统升级建设项目及补充流动资金。其中，扩产及技改项目包含年产1000万台厨房小家电建设扩产项目、年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目。

《股市动态分析》记者通过细读比依电器的招股书后发现，公司近几年虽然发展较快，但也存在一些瑕疵，比如严重依赖海外市场、关联资金往来频繁、“注重研发创新”的说服力不强等问题。

比依电器采用ODM/OEM为主，逐步开拓OBM的经营模式。当前，公司的主营业务收入以外销为主，销售国家分布全球各地，产品销往美国、哥伦比亚、英国等70余个国家和地区。

招股书数据显示，2018-2020年，比依电器的营业收入分别为6.18亿元、7.40亿元和11.63亿元。其中来自空气炸锅的营收分别为3.05亿元、4.81亿元和6.42亿元，占当期营收的比重分别为49.39%、65.06%和55.23%。比依电器整体利润表现也颇为稳定，其2018年至2020年归母净利润分别为0.45亿元、0.63亿元和1.06亿元。

值得注意的是，公司外销收入在报告期内占主营业务收入比例一直高达八成以上，甚至在2018年高达98.42%，近几年才有所下滑。2018-2020年，公司境外销售收入分别为6.08亿元、7.06亿元以及10.43亿元，占主营业务收入比例分别为98.42%、95.47%、89.64%。……