普蕊斯：美化业绩助IPO 募巨资或为圈钱

余祎

普蕊斯是一家专注于提供临床试验现场管理服务的SMO企业，为客户提供SMO全流程服务，从而保证临床试验的高效与规范化落地。公司客户主要包括国内外制药公司、医疗器械公司等。

2020年10月，普蕊斯向深交所创业板提交上市申请，目前已获得创业板上市委的同意。公司预计募资7.02亿元，用于临床试验站点扩建项目、大数据分析平台项目、总部基地建设项目及补充流动资金，分别投入2.44亿元、1.02亿元、1.56亿元、2亿元。

但从招股书上会稿看，普蕊斯募集资金规模巨大，且部分募资用途的合理性值得讨论。2020年由于受到疫情影响，公司利润大幅下滑，但仍存在借助应收款远高于营收的高速增长以及费用控制增利的可能。

报告期内，普蕊斯主营业务收入全部来自于SMO服务，2018-2020年，公司营收分别为1.93亿元、3.04亿元、3.35亿元，净利润分别为3028万元、5236万元、3532万元。2020年由于疫情对公司业务开展产生不利影响，公司收入同比增速降至10.46%，净利润同比下降32.55%。2021年上半年，公司业绩开始快速增长，当期实现营收2.25亿元，净利润2733万元，同比大增61.51%、184.77%。普蕊斯选择的上市标准为“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。

但实际上，普蕊斯近几年营收的增长是建立在应收账款及合同资产快速增长基础之上的。

2018-2020年及2021年上半年，普蕊斯期末應收账款余额分别为7789万元、9763万元、3590万元、4848万元，2020年及2021年上半年合同资产期末余额分别为1.33亿元、1.67亿元。报告期末公司应收账款及合同资产（合称“应收款”）余额合计为7789万元、9763万元、1.68亿元、2.15亿元，增长非常快，尤其是业绩不佳的2020年。……