晶盛机电对抗光伏周期

顾天娇

光伏行业的每一轮扩产潮都是上游设备厂商的狂欢。2020、2021年光伏产业链玩家们在硅料、硅片、电池、组件等环节的投入超5000亿元，高投入下设备厂商率先分得一杯羹。

2022年1月13日，主做单晶硅生长炉、晶体和晶片加工设备的晶盛机电（300316.SZ）抛出了一份超出市场预期的业绩预告，公司预计2021年实现归母净利润15.8亿-18.4亿，同比增长84%-114%，这可能创下它十年来的最高增速纪录。

但被光伏上下游的供需失衡所裹挟也是光伏设备厂商的宿命。当年晶盛机电归母净利润在2011年达157%的最高增速后，2012、2013年增速骤降为-47%、-75%。如今，下游两大光伏硅片龙头隆基股份（601012.SH）与中环股份（002129.SZ）打响价格战，硅片价格进入下行通道，光伏行业产能过剩初见端倪，晶盛机电是否会重蹈覆辙？

从现有举措来看，晶盛机电正在通过收购和扩产布局半导体设备和材料领域，这能否帮它摆脱光伏周期的宿命？

从2013年的低谷至今，晶盛机电的业绩已经实现了连续8年的增长，在这8年里它的股价也从2013年底的4.31元涨至2021年9月的最高点84.99元，翻了18倍，目前公司市值近800亿。

不难发现，晶盛机电的业绩与光伏产业链的周期性息息相关，2021年的爆发式业绩背后，下游硅片厂商的扩产是最核心的驱动力，然而如今这台“发电机”的动力却面临衰竭。

根据中国光伏行业协会披露的数据，2021年我国硅片、电池、组件端的产量同比增速均超过50%。其中，硅片产量最多，为165GW，同比增长54.2%，这是前两年爆发式扩产带来的效果。

所谓“兵马未动、粮草先行”，硅片生产之前，大量的设备订单早已经发往设备厂。……