“铝”创新高谁获益？

刘超然

春节后第二个交易日，伦敦金属交易所（LME）的期铝就2008年以来的最高水平，截至伦敦时间2月8日17：00（北京时间2月9日01：00）收盘，LME三个月期铜收高3.5美元，报收于每吨9781美元。LME三个月期铝上涨1.6%，报收于3188美元/吨，LME铝现货同时触及15年来新高，收于3245美元/吨。

伦敦铝库存持续下降，2月8日LME铝库存下降550吨至767700吨，较2021年3月的高点196万吨降幅超过60%，处于2007年2月以来最低水平。上海铝库存1月28日266906吨，大幅下降15797吨，处于去年10月以来最低水平。

库存下降叠加供给偏紧，导致LME铝的期现货价格齐创新高。连锁反应，国内铝期现价格也不断攀升，同时也带动了A股铝板块的高景气，截至2月9日，铝指数（803074.EI）春节后累计上涨超过11%，中国铝业（601600.SH）作为金属铝板块的龙头年后更是强势反弹，收获三连阳，三天累计上涨16.92%，南山铝业（600219.SH）涨幅也超过11%。

近期受到欧洲地缘政治影响，俄罗斯与乌克兰的军事对峙情况导致地缘冲突的政治风险上升。若俄攻击乌克兰将遭到西方国家的制裁，包括俄罗斯铝业在内的俄产品出口无疑将受到阻碍，这也加剧了市场对于金属铝供应短缺的担忧，推动铝价等大宗商品的持续上涨。

事实上，基本金属的期现货价格受到微观供需影响更大，首先从全球供给来看，LME铝价上涨主要由于欧洲能源紧张使得电价上涨，进而金属铝冶炼商成本高企，不得不减产导致。

据统计，欧洲除俄罗斯以外地区电解铝产能约450万吨，其中使用天然气的电解铝企业产能超过200万吨，目前已经减产70万吨，罗马……