利润激增21倍的士兰微 做对了什么？

顾天娇

1月22日，半导体上市公司士兰微（600460.SH）发布业绩预告，预计公司2021年实现归属于上市公司股东的净利润为14.5亿-14.64亿元，同比增加2145%到2165%。

归母净利润从6000多万增长到15亿，士兰微是如何实现大跨越的？

在一众功率半导体IDM公司中，士兰微的产能建设计划堪称“激进”，规划产能超过同行闻泰科技、华润微等，这样的做法是否能让它更上一层楼？还是会在未来撞上行业周期底部，惨遭“滑铁卢”？

回顾2021年，半导体行业里的功率半导体领域作为缺芯“重灾区”颇受瞩目。产能紧缺推动产品涨价，进而使得业内公司利润飙升。

临近春节，多家上市公司陆续披露业绩预告，其中华润微（688396.SH）2021年预计归母净利润中值为22.2亿，同比增加131%;扬杰科技（300373.SZ）预计归母净利润中值为7.57亿，同比增加100%;新洁能（605111.SH）預计归母净利润中值为4.11亿元，同比增加196%，业绩增速纷纷破百。

而在同行公司均取得高增长的背景下，士兰微仍然脱颖而出，归母净利润获得了21倍的高增长。

士兰微的产品包括用于家电和工业变频的IPM模块，用于白电、工业、汽车、光伏领域的MOSFET、IGBT等分立器件，用于手机的加速度传感器、红外光感传感器、心率传感器等MEMS传感器，以及LED芯片等。

各类产品中，IPM是士兰微的强项，它是国内极少数将功率半导体产品规模化导入白色家电市场的企业，下游客户主要有美的、格力等。MOSFET方面，士兰微国内的主要竞争对手是闻泰科技、华润微，技术上差不多，应用领域也重叠，主要是通用标准品。IGBT方面，士兰微和国内厂商水平接近，去年拿下了比亚迪亿元级的车规IGBT订单，另外斯达半导、时代电气、华润微等也获得了比亚迪的订单。……