太阳纸业：林浆纸一体化布局加速推进中

王柄根

2021年第四季度业绩表现较弱，主要是由于生产原材料、能源等价格上行，尤其是煤炭成本大幅上涨。致使公司生产成本提升。公司单月用煤约20万吨，因阶段性累库导致成本预计高于市场平均。此外，“双减”政策影响内需，同时文化纸进口压制仍在，主要纸产品的市场售价回落较多，造成公司经营业绩有所下降。

今年第一季度，“双减”、进口纸压制等因素有望持续改善，当前库存低位，加上逐步进入教辅材料招标旺季，拉动需求和涨价落地，公司凭借成本优势，盈利有望向上改善，回归合理水平。

受海运物流以及疫情等因素影响，全球木浆供应趋紧，2021年11月以来木浆价格持续走强。2021年公司广西一期项目陆续投产（包括55万吨文化纸、12万吨生活用纸、80万吨化学浆、60万吨化机浆），有力支撑公司收入增长，其中80万吨化学浆于2021年底投产，自产浆成本约3500-3600元/吨，大幅低于商品浆采购成本。随着公司在木浆原料端供需实现逐步平衡，成本控制能力将进一步提升，有助于保障公司的可持续健康稳定发展。

公司在建的广西北海三期项目预计于今年第二季度投产，合计浆纸产能176万吨，其中包括：1）年产100万吨包装纸生产线;2）年产15万吨生活用纸生产线;3）年产61万吨化学浆生产线（其中半化学浆41万吨，本色针叶木化学浆20万吨）;4）配套OCC制浆线、碱回收系统、电站系统及辅助运行设施。截至目前，北海生产基地前述项目均已经陆续开机试产。

公司本次收购对象为广西六景成全，该公司为南宁衍庆纸浆和南宁祈顺纸业破产重整而成，收购资产主要包括厂房设备（年产能浆15万吨、纸20万吨）、2000亩工业用地、能耗指标等，企业原有负债等已剥离、均不接手。在此基础上，公司与南宁市政府签订合作协议，政府批准将厂区扩建至3000亩并建造港口，公司拟投资200亿元新建525万吨林浆纸一体化项目。

南宁具有较强区位优势，物流运输便捷，同时林业资源丰富、废纸回收网络成熟，有利于公司原材料供应体系的完备，增强产品竞争力。本次南宁基地建设，将与北海基地在产品结构优化、物流體系完善、销售渠道建设等方面形成统筹协调发展，推动广西基地“林浆纸一体化”工程向纵深方向发展，也使山东、广西和老挝三大基地进一步相互融合、相互补充，形成协同，有助于公司打造完备的原料供应体系和实现企业转型升级，持续提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。