人民币汇率大概率仍将在合理区间内波动

文/周景彤 范若滢 编辑/孙艳芳

2021年，中国经济稳定恢复，金融市场平稳运行，人民币兑美元汇率在合理区间波动，先后经历了先贬、后升、再震荡三个阶段。展望2022年，在中国经济下行压力加大、外需增速大概率放缓、美联储货币政策正常化等因素的影响下，人民币汇率将面临一定的贬值压力。但中国经济仍具有较强韧性，政府政策调控工具充足，人民币汇率大概率仍将在合理区间内波动。

2021年人民币汇率走势回顾

人民币兑美元汇率在合理区间

2021年人民币兑美元汇率总体保持稳定，在合理范围内波动。截至12月29日，人民币兑美元中间价报6.3735，较年初升值2.62%。从全年波动来看，人民币汇率呈非典型“M”型走势，先后经历了先贬、后升、再震荡三个阶段（见图1）。

图1 人民币兑美元中间价走势

第一阶段：从2021年年初至3月底，人民币汇率在波动中贬值。受美国经济强势复苏、美元指数上行、中美利差收窄等因素影响，从年初至3月底，人民币兑美元汇率中间价由6.4760跌至6.5713，小幅贬值了1.45%。

第二阶段：从4月初至6月初，人民币汇率持续升值。受美元指数由强转弱、跨境资本加速流入、中国经济开局良好等因素影响，从4月份起，人民币呈现明显升值态势，人民币兑美元汇率中间价由4月初的6.5584升至6月初的6.3572，升值了3.16%。

第三阶段：6月初至年底，人民币窄幅震荡。2021年6月初，人民银行宣布自6月15日起将外汇存款准备金率由5%提高到7%。这起到了稳定市场预期的作用，市场主体结售汇意愿更趋理性。6月份以来，人民币兑美元汇率整体围绕在6.46上下窄幅波动。……