万亿新华保险“二次腾飞”下亦有隐忧

年乐

自提出“二次腾飞”的发展目标后，新华人寿保险股份有限公司（下称：新华保险）重回增速快车道。

2021年新华保险提出“二次腾飞”目标的第三年。3月30日下午，新华保险举行2021年业绩发布会，新华保险党委书记、首席执行官、总裁李全携管理层出席。

整体来看，新华保险这份成绩单颇具亮点。2021年实现总保费收入近1，635亿元，同比增长2.5%；归属于母公司股东的净利润近超149亿元，同比增长4.6%；投资业务成为新华保险的业绩亮点。其投资资产达到1.08万亿元，总投资收益率达5.9%，同比提升0.4个百分点，为历史最高。

不过作为一家以寿险为主业的上市保险公司，新华保险年报显示，其新业务价值大幅承压，代理人量质齐降。国君非银研究报告指出，考虑到当前代理人清虚未完而质量提升缓慢，预计22年NBV仍然承压。

“去年新华保险确实也遇到了一些困难和问题”，发布会上，李全对媒体坦陈，不过他同时认为在去年的大环境下，新华保险负债端保持了良好的发展势头。

整体来看，新华保险经营稳中有进。

年报数据显示，新华保险实现营业收入2223.80亿元，同比增长7.7%；实现归属于母公司股东的净利润149.47亿元，同比增长4.6%；经营活动产生的现金流量净额738.53亿元，同比增长9.9%。

在行业新单保费增长承压的情况下，2021年新华保险实现总保费收入1634.70亿元，同比增长2.5%，截至2021年末，新华保险内含价值达到2588.24亿元，较上年末增长7.6%。

偿付能力方面，截至2021年12月31日，新华保险综合偿付能力充足率为252.09%，较上年末下降25.75个百分点；核心偿付能力充足率为243.35%，较上年末下降24.93个百分点。

针对2021年经营业绩，李全评价称，“虽然不能跟高增长时期相比，但在去年的大环境中，2.5%的保费增长率还是非常珍贵、来之不易的，新华保险保持了良好的发展势头。”

需要注意的是，新華保险是一家以寿险为主业的上市保险公司。新业务价值是其重要的评价指标。而年报显示，新华保险新业务价值59.80亿元，同比下降34.9%。

李全在业绩发布会上直言：“公司在去年确实遇到了一些困难，比如新业务价值下降，以及惠民保对健康险带来的冲击。”

分渠道来看，新华保险个险渠道保费收入1198.32亿元，同比增长2.1%；其中，长期险首年保费154.38亿元，同比下降3.0%；续期保费1013.53亿元，同比增长5.2%。个险渠道新业务价值57.8亿元，同比降35.7%。主要为高价值健康险产品销售难度提升、加大中端期储蓄类产品所致

人力清虚持续开展，截至2021年12月末个险营销规模人力38.9万人，同比减少21.7万人。月均合格人力9.1万人，同比减少28.9% ；月均合格率19.1%，同比下降4.7个百分点 ；月均人均综合产能2725元，同比提高4.1%。

相比代理人渠道，银保渠道、团体渠道表现较好。尤其是银保渠道，2021年全年实现保费收入407.37亿元，同比增长2.5%，银保渠道新单同比增长59.0%。团体渠道坚持“以短期险为核心”的发展方向，实现保费收入29亿元，同比增长21.7%。

国君非银研究报告指出，新华保险新业务价值大幅承压，代理人量质齐降。考虑到当前代理人清虚未完而质量提升缓慢，预计22年NBV仍然承压。

新华保险副总裁李源在发布会上称，人力队伍数量稳定在40万左右。在他看来，新华保险跟同业一样规模能力都是下滑的。规模人力下滑的情况下，公司合格人力还是持平，并且人均产能呈现上升态势。而整个寿险个险业务发展的前景还是广阔的，新华保险在个险渠道提出“守规律、讲专业、勇创新”指导方针。

“新华保险管理的资产总规模站上了万亿水平，同时总投资收益率达到了5.9%，在新华投资历史中表现良好”，李全在发布会上表示。

截至2021年底，新华保险总资产为11277.21亿元，同比增长12.3%；总负债为10192.07亿元，同比增长12.9%；资产负债率为90.4%，上年同期为89.9%。

2021年新华保险管理资产规模超过万亿元。2021年，该公司投资资产达到1.08万亿元。投资组合总投资收益率为5.9%，净投资收益率为4.3%。新华保险全年总投资收益576亿元，同比增长23.5%。

展望2022年的投资形势，李全在业绩发布会上坦言，今年的市场形势是非常复杂的，可以说，让所有投资人员都面临压力状况，“不仅有压力，而且压力非常大”。

“虽然开年就遇上这样非常严峻的问题，但也对未来比较乐观”，在李全看来，中国整体的经济形势在全球范围内是表较好的，另外开年遇到这样的问题比到年底遇上这样的问题好一些，这会给我们更多的时间做一些调整和进一步的投资运作。