创投踩刹车

冯奕莹　王颖

在全球地缘政治变化、美联储加息、新冠疫情反复、国内产业监管政策調整，种种因素叠加下，去年还活跃的中国PE/VC（私募股权投资、风险投资）开始大幅度刹车。

被称为“寒冬三杰”的几位投资人就当下投资环境发表看法：经纬中国张颖建议“简化工作、拉长判断的时间轴”; 易凯资本王冉提示“系好安全带”; 华兴资本包凡称“市场过度悲观”。

“目前除了高科技类、‘双碳类的项目，其他项目大家都非常谨慎，像教育、消费、文化这些，基本上都不太投了。”水木资本创始管理合伙人唐劲草向《财经》记者感慨道。

创投节奏停滞表现在投融资两端——募资不顺、投资放缓。

从资金来源来看，美国Preqin数据显示，今年一季度投资中国的美元计价基金是2018年以来同期的最低水平。而自2018年资管新规后，人民币基金募资难度加大。

投资端的变化同样明显，清科数据显示， 2022年一季度中国股权投资市场披露投资金额同比下降47.1%。

从市场上的公司价格来看，一二级估值倒挂。市场观望情绪浓厚，多位接受采访的投资人表示，想珍惜手里的“子弹”，等项目估值低一点再投。

一时间，网络上流传着投资人“躺平”、行业洗牌等言论。

2022年疫情反复带来的出差不便，成了困扰行业的最直接因素。中国的投资人多聚集在北上广深，而投资行业的现场尽调主要依赖出差。“现在有几个基金能说，没有去过现场投资就能投，不可能的。”有投资人直言。

实际上，股权投资在中国的发展几乎一直与周期相伴。……