CDR、GDR有何区别

赵觉珵

据上海证券交易所介绍，存托凭证是由存托人签发，以境外证券为基础在境内市场发行，代表境外基础证券权益的证券。在此基础上，国内常见的存托凭证有中国存托凭证（CDR）和全球存托凭证（GDR）。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉《环球时报》记者，简单说，存托凭证可以理解成“股票的存折”，它具有和证交所挂牌股票同等权益，包括股权和现金分红的权利。

其中，CDR是指符合条件的境外证券交易所上市公司在上交所主板上市的存托凭证，GDR则是指符合条件的上交所的A股上市公司在境外证券交易所发行上市的存托凭证。与CDR和GDR类似，美国市场有ADR，欧洲市场有EDR，香港市场也有HDR。其主要区别是发行或交易的地方不同。

与沪港通下“投资者”跨境相互到对方市场直接买卖股票的模式不同，互联互通存托凭证是将境外基础股票转换为存托凭证实现“产品”跨境，存托凭证的交易结算安排则与本地的股票品种接近，以方便投资者按照本地的交易习惯和交易时间完成交易结算。

以中国A股上市企业在境外发行GDR为例，企业可以把一定数额的股票委托给一家银行保管，再由这家银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证就可以在外国的证券交易所进行交易。

分析认为，相较其他融资手段，通过存托凭证上市具有审核时间较短、融资对象范围较广等优势，有助于企业开拓海外市场、优化股东结构及丰富融资渠道。……