基于建筑施工企业的供应链金融模式探究

常 凯

(中铁建设集团有限公司，北京 100000)

1 供应链金融及其发展趋势

1.1 供应链金融构建趋向平台化

供应链金融整体呈现融资客户分散，融资金额小，融资频率高和碎片化分布的特点，整体服务的成本相对偏高，传统的线下担保贷款、反向保理等模式的线下供应链金融很难实现风险成本和收益的平衡。随着企业供应链管理的信息化和智能化发展，政府公共服务平台的线上化服务建立，银行等服务机构的线上金融服务的开展，供应链金融逐步实现平台化和智慧化，供应链融资效率和服务水平进一步提升。

1.2 供应链金融服务主体趋向多元化

在当前国家金融供给侧改革的大环境下，产融结合已成为企业转型的重要方向，供应链金融服务主体从以大型商业银行为主，逐步地转向商业银行，大型企业的产业集团和金融科技公司等多元化的主体鼎立，不同的供应链金融服务主体充分利用自身资金风控、用户场景和技术运营的优势，建立不同的业务模式和金融产品，促进供应链金融产业多元快速增长。

1.3 供应链金融体系趋向生态化

供应链金融将融资贸易场景与供应链上下游的业务结合，以核心企业信用为基础，以真实交易背景为风控抓手，实现上下游企业未来现金流的即时兑付，从单向流动的价值链转向合作共赢的行业生态体系。金融科技和传统银行机构的连接与融合也一定程度上推动供应链金融生态性发展，供应链金融的生态已初步成形，形成多竞争格局。

1.4 供应链金融发展趋向智慧化

国家正在加快数字化发展，建设数字中国，“上云用数赋智”已经成为主导经济发展的新动能，正推进各行业各领域数字化和智能化转型。随着“互联网+”、人工智能、区块链、云计算、大数据以及物联网为代表的新兴技术的应用，很大程度上帮助供应链金融服务提供主体更好地优化获客、风控以及运营等环节，推进供应链金融的数字化和智慧化发展。

2 建筑施工企业应用供应链金融的原因

2.1 加快企业资金周转

建筑施工行业进入的壁垒比较低，企业规模庞大，同质化竞争过度，企业为了抢占市场，扩大经营规模，完成绩效目标，处在市场弱势地位的施工企业不得不向业主承诺各种条件，不得不承揽一些合同条件较差的项目，工程垫资就是其中重要一项。尤其是近年来受地方政府债务严监管、降杠杆和房地产融资政策收紧等宏观环境影响，业主信用意识逐渐薄弱，项目结算周期拉长、工程款拖欠和商业承兑跳票等问题突出，造成建筑施工企业资金不能及时回笼。遇到项目中间停工、停建更将使企业陷入期限错配、资金不能自拔的局面。供应链金融的开展很好地缓解了建筑施工企业资金支付压力，加快资金周转。

2.2 优化资产负债表

建筑施工行业整体财务杠杆水平高，负债高企，“两金”规模高位运行，降杠杆减负债形势不容乐观，特别是大型建筑施工央企。供应链金融服务和产品在建筑施工企业的应用，可以替换企业传统的银行借款和债券发行等融资方式，优化调整负债结构，减少有息负债规模，降低企业资产负债率。

2.3 降低企业融资成本

建筑施工企业在应用供应链金融时，一般会和供应链上下游企业通过协议分摊等方式对融资成本进行拆分，这样会降低建筑施工企业自行承担的融资成本。同时，供应链上下游企业也可以借用建筑施工企业的高信用等级获得相对低成本的融资和更多融资渠道。在政策支持和引导下，国家对于中小微企业的金融支持也越来越大，供应链金融产品的市场利率持续下行，建筑施工企业的供应链整体成本也在进一步下降，供应链交易成本进一步降低。

2.4 抢夺优质供应商资源

近年来，装配式建筑、建筑工业化发展迅速，但建筑施工行业仍然是劳动力密集型行业，随着人口老龄化程度加剧，人口红利持续衰减，建筑行业劳动力匮乏严重，人工成本快速上涨，建筑施工企业开始出现“招工难”“用工难”问题。加之建筑市场原材料成本波动大，建筑行业产值利润率一直低位徘徊。建筑施工企业正借助供应链金融模式提高合同支付履约率，抢夺优质劳务分包和材料供应商等，增强合作粘性，实现降本增效，保持企业持续稳定发展的动力。

3 建筑施工企业主要供应链金融模式

目前，建筑施工行业应用的供应链金融主要有三类模式，一类是建筑施工企业从自己的产业端推动建立的自有供应链金融平台，如中国铁建的铁建银信、中国交建的中交云单管家等；二类是商业银行等金融机构推动建立的供应链融资平台，如工商银行的“工行e信”、上海银行的“上行E链”等；三类是金融科技公司或专业平台公司推动的第三方供应链金融平台，如中企云联、联易融、人民金服等。这三类供应链金融模式都有各自的特点，适合不同的建筑施工企业使用。

3.1 自建供应链金融平台

建筑施工企业尤其是大型国有建筑施工企业，基本上都是混业经营的企业，业务范围会涵盖金融行业，企业会充分利用庞大的供应链，充分应用自有业财ERP系统和数字证书认证等安全保证，打通大型商业银行等金融机构系统，整合资金和融资资源，搭建完整的供应链金融场景，构建自有供应链金融平台。这个模式下企业集团更能把控供应链条上的交易真实性，创建独有的具有法律效力的结算凭证，以确保平台交易真实性和安全性。大型施工企业通过自行构建供应链金融平台，解决企业资金问题的同时，还能形成数据庞大的供应链数据资产，反馈支持企业经营决策。

图1 自建供应链金融平台结构示例

3.2 充分利用银行系供应链金融产品

在国家政策支持和推动下，大型商业银行、城商行等基于传统的承兑汇票贴现模式、反向保理模式和应收账款保理等模式建立供应链金融平台，以核心建筑施工企业的授信为前提，选择企业供应链上信用资质良好的供应商尤其是中小微企业，有效结合企业上下游供应商交易特点，提供给供应商相关产品或融资服务。建筑施工企业可以充分利用银行授信，直接采用此类供应链金融产品，以更方便、更及时实现融资需求。

图2 使用银行系供应链金融产品示例

3.3 与第三方供应链平台合作

目前，市场上有很多金融科技公司或保理公司等搭建的成熟供应链平台，例如，建信融通的E信通、中企云链的“云信”和上海银行的“上行E链”等，建筑施工企业在确保企业信息安全的前提下可以将自有ERP系统接入第三方供应链平台，推送真实可靠的交易背景，并实现在第三方平台上签发具有法律效力的结算凭证，并依靠企业的综合授信或支付承诺函帮助供应商进行融资，或者选择在交易所、银行间市场进行公募或私募融资。

图3 与第三方供应链平台合作示例

4 建筑施工企业的供应链金融风险管控

4.1 贸易背景风险管理

目前，建筑施工企业供应链金融主要集中在核心企业和直接供应商，但越来越多的间接供应商的融资增多，对关联企业的贸易背景调查尤为重要，特别是针对大型施工企业自建的供应链金融平台，需要更加严格的风控措施，在具有法律效力的结算凭证流转中控制真实的交易合同、结算凭证等贸易背景资料，避免供应商使用虚假的交易取得融资借款后，转移资金至其他投机或者投资业务，给建筑施工核心企业造成巨大资金损失。

4.2 现金流风险管理

建筑施工企业的施工项目存在大大小小的合同垫资，下游客户往往也采用供应链金融的模式履约支付，造成资金的延迟回收，形成较大规模的应收款项；而建筑施工企业为了保证施工生产，会采用供应链金融模式保证对上游供应商的履约，形成较大规模的应付款项。如此，企业的经营性现金流很难对企业债务规模进行覆盖，企业经营及负债偿还资金也将依赖于外部融资。随着业务规模的不断扩张，建筑施工企业的杠杆水平也将持续增高，这样又对企业的融资能力形成一定限制，一旦外部融资受限，建筑施工企业将面临供应链刚性兑付资金不足，甚至资金断裂的风险。

4.3 信用风险管理

建筑施工企业供应链上下游企业主要是中小微型企业，通常资信情况比较差，而良好的资信状况是供应链金融业务良好运行的基础和前提，在征信体系尚不健全的市场环境下，违约成本不高，供应链金融风险加剧。建筑施工企业需要增强对于供应商的管控，优先选择战略合作、长期合作、履约信誉良好的供应商合作，分享自有优良授信开展供应链融资，避免违约导致的信用风险。

4.4 融资资源风险管理

建筑施工企业在对银行等金融机构供应链产品的选择使用上，会因为产品模式、融资成本、期限及灵活性等原因，采用多种产品匹配使用，就会面临几种甚至几十种产品的共存局面，企业财务人员或者相关业务人员就需要对接多家机构和业务人员，供应商也可能面对多家机构，易造成管理的繁乱。建筑施工企业亟须对供应链金融资源形成统一的运营模式，或在内部建立供应链金融小组，或搭建供应链金融信息平台，建立有效地供应链金融管理体系，确保资源的合理配置，严控信用风险，防范企业资金风险。