非财务信息分析及风险识别应用
——基于因财务造假受到处罚的A股上市公司

韩世强

（泰国格乐大学，曼谷 10220）

一、引言

上市公司财务造假问题的有效治理，一方面需要监管部门加强监管，增大处罚力度；另一方面也需要投资者、审计机构和人员提高识别财务造假的能力。本研究以九个非财务信息的分析为例，对非财务信息进行量化，尝试建立评价框架，用两个财务造假公司的实例进行验证，力争能够为上市公司财务造假识别体系的构建提供帮助。

二、分析数据的来源及相关处理

财务造假违规企业通过查询国泰安CSMAR金融经济研究数据库违规信息总表获得。查询数据库最早时间1994年10月20至2022年03月31日的数据，共得到13957条记录。经筛选，剔除重复等数据后筛选出因采用虚增利润、虚构资产方式实施财务造假而受到处罚的上市公司289家。全部A股信息通过CHOICE金融终端查询截止至2022年3月31日全部A股上市公司以及已摘牌公司获得，共4918家。下文中违规同财务造假。

三、财务造假的非财务特征分析

（一）上市交易所

4918家公司中有深圳证券交易所2687家，上海证券交易所2142家，北京证券交易所89家；违规公司289家中深圳证券交易所占167家，上海证券交易所122家，北京证券交易所由于成立时间较短，目前尚未发现违规公司。深圳证券交易所违规公司占比为6.22%，上海证券交易所违规公司占比为5.70%，A股市场整体的违规公司占比为5.88%。

从分析结果可以看出，在深圳证券交易所上市公司与上海证券交易所上市公司违规比例不存在太大的差异，上市地点的不同不宜作为衡量公司财务造假风险的非财务特征指标使用。……