八菱科技跨行业并购风险失控探析

□文/叶志锋 高 璇

（广西财经学院 广西·南宁）

［提要］当企业发展遇到“天花板”时，可能会尝试跨行业并购战略去建立新的增长点。本文对八菱科技并购案例进行梳理，分析其动因、导致的后果及风险失控原因。对于进行跨行业并购的制造业企业，希望其谨慎做出跨行业并购决策。

一、背景

在中国经济转型发展的状态下，一些行业开始进入饱和期，行业内竞争加剧，阻碍了企业的进一步发展。一部分主营业务面临困难、难以提升盈利能力的企业开始寻找新的出路，他们通过跨行业并购进入之前从未涉足过的但又有发展前景的新行业，期望能获得新的盈利增长点并且增强企业的核心竞争力。李靖霞等（2009）证实了这一点，认为并购在短期内能显著提高公司价值。

近几年，由于汽车行业整体呈下滑的趋势和市场环境发生变化，导致八菱科技业务收入减少，业绩受到影响，公司发展遇到了瓶颈期。八菱科技通过跨行业并购进入生物医疗市场，以改变目前的窘境。但是在并购后八菱科技却产生了盈利能力大幅度下降，受到广西证监局处罚，甚至是被“ST”等严重的经济后果，认定为公司风险失控。那八菱科技并购弘润天源的动因是什么呢？八菱科技风险失控的原因是什么呢？本文以八菱科技并购弘润天源为例提出一些思考。

二、八菱科技跨行业并购弘润天源历程

（一）并购方企业基本情况介绍

1、八菱科技公司简介。八菱科技是一家专业研究设计、生产热交换器产品的高科技企业。……