减税降费对制造业财务绩效的影响研究
——以长春一东为例

秦 熙（湖北经济学院 会计学院，湖北 武汉 430205）

一、引言

2019年新一轮“减税降费”政策的实施，对国内制造业企业来说无疑是极大的利好政策。增值税税率由16%调整为13%；企业缴费等各类非税负担也有一定的减轻；电价、宽带资费、移动网络费用、港口收费等其他费用也实施了降价的举措。长春一东离合器股份有限公司（简称“长春一东”）在此次“减税降费”中受益颇多，2020年公司的营业收入为115607万元，同比增长22.49%；净利润达5722万元，同比增加184.51%。国家减税降费力度的加大，使得公司的经营成本有所降低，这也是公司业绩变化的重要原因之一。故本文采用案例研究法，选取长春一东为研究对象，通过对比分析“减税降费”措施执行前后公司四大能力各项财务数据的变动，探讨财税政策对公司的影响强度。本文对丰富财税政策微观层面的研究具有一定的理论意义，对促进税收公平、提高财务绩效、优化企业产业结构有着积极影响。

二、文献综述

我国名义税率较高，大量学者从宏观和微观层面出发，针对减税降费对企业的影响进行了一系列的学术研究。诸多实证研究表明，减税降费能激发企业创新意识。

从宏观视角，付敏杰、张平（2016）从税负角度出发，对比我国与发达国家的不同之处，研究发现我国企业的税负明显偏高。因此为激发我国市场活力，增强企业创新意识，“减税降费”政策的实施迫在眉睫。邱峰、梁嘉明（2017）认为在国际经济下行的趋势下，企业经营活力缺失，在现实需求上需要“减税降费”帮助企业减轻经济负担，从困境中重建和升级。李慜劼（2019）回顾了我国减税降费历程，认为一系列减税政策提升了制造业企业的利润空间、缓解了资金压力、改善了成本结构。冯兰淇（2021）认为经济下行压力的情况下在减税降费政策帮助制造业企业降低了生产成本，也减轻了税收负担。同时，节省下来的资金给予企业更多的周转空间，帮助企业实现盈利的可能。

从微观视角，孙志燕、刘晨辰（2020）通过分析制造业29个大类的企业微观数据来评估制造业盈利能力的影响因素，认为增值税是导致制造业盈利能力下降的主要因素之一，建议进一步完善增值税抵扣链条，降低制造业税收负担，来提升制造业盈利能力。尹雯惠（2020）基于EVA模式对案例公司进行研究，发现减税降费政策的实施对于企业个体而言有利有弊，但总体上是利大于弊的，企业需要根据自身的实际情况采取应对措施，利用好税收政策的同时也需要形成自身的竞争优势。赵艳（2021）选取了一家制造行业典型的代表公司进行案例研究，发现减税降费政策帮助企业在缓解成本压力、提升财务绩效的同时，还促进了公司在科研上的创新。

当前，我国处于产业转型升级期，为激发市场活力和企业的创新意识，政府在财税政策上进行了深入改革。在我国，增值税、消费税和企业所得税的税收规模较大。同时，我国政府非税收入占财政收入比重较高，各项政府性基金、社会保险基金和行政事业性收费，在实质上具有类税收效应。因此，减税降费可以减轻企业压力，激发企业活力，在财务绩效上可以反映在盈利、运营、偿债、发展四大能力的各指标数据。

三、案例分析与讨论

（一）案例选取

长春一东是我国制造业上市公司，也是汽车离合器生产行业的领头羊，一直以生产规模大，配套能力强而著称，在行业地位、产品研发、市场占有率、试验能力、生产能力方面具有制造业上市公司的代表性。

本文选取了该公司2018—2021年四年的各项财务指标数据（见表1），着重对比分析2019年“减税降费”政策实施前后各项数据的变化，深入探讨财税政策对长春一东财务绩效的影响。

（二）税收优惠及费负调整

税收上，在增值税方面，长春一东离合器股份有限公司在日常生产经营活动中享受“免、抵、退”的税收优惠政策，退税率为16%和13%。在企业所得税方面，公司于2020年被核定为高新技术企业。在2020—2022年享受15%优惠税率。其子公司长春一东汽车零部件制造有限责任公司和沈阳一东四环离合器有限责任公司在2019—2021年已适用15%的企业所得税优惠税率。

费负上，调整了社会保险费用基数缴纳的口径，企业为职工缴纳的养老保险的比例下调至16%。涉企收费相应的进行取消、停征、免征、降低标准。

（三）财务绩效分析

1.偿债能力分析

观察公司短期偿债能力指标，流动比率四年的数据在1.8左右浮动，速动比率均大于1.3，说明公司的短期偿债能力强，流动负债可得到偿还的保障大。从资产负债率和产权比率这两个长期指标来看，资产负债率四年均为50%左右，产权比率低于1.2，说明公司的长期财务状况较好，企业的财务风险较小。所以对于长春一东而言，“减税降费”政策对其偿债能力没有显著性影响，但其各项指标均表明长春一东的资产和负债的匹配状况良好，公司能稳步持续经营。

2.盈利能力分析

企业进行生产经营的最终目的是使得利润最大化。盈利能力是企业利润情况的直接反映，也是企业所有者、管理者、债权人尤为关心的一项财务指标。表1的数据显示长春一东2020年的总资产利润率、销售净利率、净资产收益率、净资产报酬率相比于2019年均有显著提升，且大于新一轮“减税降费”前2018年的数据。说明政策对公司的生产规模以及销售状况产生了显著性的影响，“减税降费”降低了企业成本，公司可以在生产经营过程中投入更多的资金，来获取更大的收益。

表1 2018—2021年长春一东各项财务指标数据

3.营运能力分析

营运能力反映的是公司对资源利用的效率和利润获取的能力。指标数值高的企业，可以在短时间内获取更多的财富，为债务的偿还提供更多的保障。2020年，公司的总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和股东权益周转率次数加快。特别是应收账款周转率由2018年的3.77次提高到2020年的6.26次，在2021年仍为6.22次，各项资产的流动性在新一轮“减税降费”政策下加快，公司的运营管理水平得以提高，同时公司财务的安全性会有更可靠的保障。

4.发展能力分析

发展能力是衡量企业发展状况和可持续性的重要指标。2020年，公司的净利润增长率提高到107.74%，主营业务收入增长率和总资产增长率分别提高到22.49%和22.68%。原因在于2019年的“减税降费”政策为公司节省的一笔资金投入到了2020年的生产经营过程中，公司有更多的资金对产品改良升级，对销售拓宽渠道，增强了本公司的产品竞争力和市场占有率，为公司扩大市场、增加销售量和未来可持续发展奠定了良好的基础。然而在2021年公司受到疫情蔓延、主机厂产品价格下调、原材料大幅涨价、产品快速迭代等多重冲击，公司发展能力的各项指标数据有所下降，但基本完成了全年主要经营目标和重点工作任务。

综合来看，“减税降费”政策对公司的盈利能力、营运能力和发展能力有着积极影响。在改革后的第一年，各项财务数据增长显著，然而在第二年，数据有回落的趋势，一部分原因是因为大环境的影响，但同时也反映出公司在对财税政策的运用和内部运营管理方面可以进一步加强。

（四）帕利普财务综合分析

帕利普财务综合分析引用了可持续增长率这一指标，能够更好地反映企业的相关财务绩效。其构成为：可持续增长率=净资产收益率（1股利支付率）。表2展示了长春一东2018年至2021年净资产收益率、股利支付率、行业股利支付率以及可持续增长率的各项数据。

表2 长春一东帕利普财务综合分析

对比2018—2021年长春一东和行业的股利支付率数据，可以得出公司经营状况良好且稳定，其支付的股利要高于行业平均水平。从可持续增长率这一指标来看，长春一东2020年的数据为7.92%，2021年为5.90%，相较于2019年有所提升，说明公司未来发展的前景可观，未来经营收入增长具有可持续性。

四、研究结论与启示

2019年新一轮“减税降费”的政策为长春一东的财务绩效带来了红利。其一在于国家的政策落实到位，真正帮助制造业公司缓解了资金压力，其二在于公司自身擅于把握机遇，将政策红利合理运用，转化为公司收益。但存在着机遇的同时，也存在挑战。在普惠性的政策下，公司更应当加强自身的优势，在同行竞争中发挥自身的独特性和不可替代性。

首先，需要合法合理地进行纳税筹划，节省资金流来扩大生产、进行科研创新。其次，加速产品转型升级，通过科研创新、生产线升级改造提高生产技术水平，进一步降低成本。再次，加强内部控制，降低财务风险，一方面，加强合同签订、采购、生产、销售环节涉税风险防控意识，另一方面，提高公司内部财务人员的专业素养，积极学习财税知识，提升业务能力以帮助企业正确决策、规避风险。最后，要用发展、长远的眼光看待问题，不仅仅要关注公司当前自身的合理权益，更要去关注公司未来的发展动向，构建基于战略发展的组织机构，搭建辐射全国的生产布局，利用旗下的海外子公司拓展海外市场这一新领域。