交叉持股理论下国企混合所有制改革策略研究

周家星，李霜

（江西科技学院，南昌 330098）

1 引言

2021年8月，国务院国有企业改革领导小组办公室召开推动混合所有制企业深度转换经营机制专题推进会。会议强调，要把深化混合所有制改革的工作重点放到转机制上，重点在选好战略投资者、完善公司治理、提高上市公司质量、放大和拓展国有资本功能、探索更加市场化的差异化管控、集成运用市场化机制各项措施等方面，采取有力有效措施，确保增强活力动力，提高效率效益。近年来，国家愈发重视国企改革与创新发展。国企是我国社会主义经济发展过程中的重要组成部分，在交叉持股理论指导下，深化混合所有制改革，优化企业股权结构，形成资源优势互补，建造新发展局面。因此，本文分析探讨交叉持股理论下国企混合所有制改革策略，以期为国企改革发展提供参考。

2 交叉持股理论下国企混合所有制改革核心任务

2.1 “引资”转“用资”

2015年，国务院印发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》。《意见》从混改目标、混改方向、混改方式、混改计划等方面出发，对国企混合所有制改革工作作出具体指示，鼓励社会资本和国有资本分别以多种方式入股国有和非国有企业。与此同时，据中国统计年鉴数据显示，2019年，国有企业引入资金107 亿美元，同比增长10 个百分点，用资规模为54.4 亿美元；2020年，国有企业引入资金近120 亿美元，同比增长9.9 个百分点，用资规模近101 亿美元，增长幅度较大。可以看出，“十三五”时期的国企混合所有制改革工作重点在于引进社会资本，以期通过“引资”，优化国企经济战略布局，完善国企运营机制。2020年11月，中共中央印发《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》。《建议》强调，要以公司运营、国资监管、产业布局为抓手，全面推进国企混合所有制改革深化做优。“十四五”时期，国企混合所有制改革工作重点在于“用资”，即发挥现有资源优势，吸收社会资本在运营、内部治理等方面的实际经验，不断推进国企混合所有制改革。

2.2 厘清法人权责治理结构

据北京产权交易所交易数据显示，2021年，共有127 家国企实施混改，引入社会资本717.13 亿元，同比增长36.22%。目前，国企混合所有制改革工作不断推进，混改国企数量也逐渐增多。由于股权结构、改革模式等存在不同，使得不同国企治理方式也存在一定差异性。为提高国企混合所有制改革工作质量，需要探索法人治理结构，促进国企混改的常规化运营。《“十四五”规划纲要》指出，要促使国企混改股权多元化，合理分配国有股东与非国有股东权益，让非国有股东参与企业治理。此前，《中央企业混合所有制改革操作指引》对法人治理结构调整作出具体指导，为国企混合所有制改革中优化法人权责治理结构提供有效政策指导。只有厘清法人权责治理结构，厘清所有权和经营权之间的关系，才能划清政府行为与企业举止边界，促进国企自主发展。也就是说，“十四五”时期下，国企混合所有制改革核心任务是厘清法人权责治理结构，通过采取完善独立董事制度、职业参与机制、加强股权激励等方式，调整优化企业内部治理结构。

2.3 推进市场化“同股同权”运营机制

现如今，国家愈发重视国企混合所有制改革，并逐渐降低非公有制资本准入标准，指导国企构建市场化运营机制。2019年12月，中央经济工作会议强调，要加快落实国有企业混改进程，创新建构资本运营条例，切实提升国有企业经营效率。这一会议纲要强调党中央对国有企业混改的高度重视，国有企业需要不断引进外商、金融和实体民营，把握外资经营的灵活性，发挥金融机构资金实力，协同推进国有企业可持续发展。与此同时，国务院印发《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》。《通知》指出，上市国企要发挥自身领头作用，按照一定标准，将权力下放到参股的各类资本中，让各类资本也能参与到国企运营发展当中，推动国企运营机制向市场化方向前进，实现同股同权。《政府工作报告（2021）》指出，要加快国有经济布局优化和结构调整，持续增强国有经济发展活力和动力。基于此，国企也应深化交叉持股理论指导，引进外商资本，下放权力，优化企业内部股权结构，推进市场化“同股同权”运营机制。

2.4 推进“管资本”监管新体系

2013年11月，国有资产监督管理委员会提出，要以管资本为主的方式，强化国有资产在混改过程中的监管力度。该项战略意见指导下，国企陆续探索管资本的监管模式，逐渐走上合规化道路。2019年，国务院国资委印发《关于以管资本为主加快国有资产监管职能转变的实施意见》。《意见》指出，“十四五”时期，国有资产管理体系应当侧重“管资本”；要批量建设国有资本投资企业，以强化国有资产监管，加快国企混合所有制改革，促进国企改革创新发展；要加快构建统一工作平台，实现流动性监督。该项政策指导进一步推进国企混合所有制改革，促进国企资本管理逐渐合规化，提升国企资本管理质量。新时期下，深入推进国企混合所有制改革，在交叉持股理论指导下，需要持续推进“管资本”监管新体系，通过采取科学、合规的监管方式，促使国有资本管理合理化、规范化，提升国有资本利用效率，提高社会效益和经济效益，发挥国企带头作用，逐步推动我国社会主义经济可持续发展。

3 交叉持股理论下国企混合所有制改革策略

3.1 合理选择交叉持股企业

国企混合所有制改革中，应根据自身发展特点，合理选择交叉持股企业，发挥双方资源优势，构建双赢局面。例如，2022年10月9日，上汽总公司与中远海运集团签署协议，双方将以无偿划转的方式，交叉持有对方股份。于中远海控而言，本次无偿划转有益于稳固其在汽车物流领域的领先地位，延伸拓展端到端全链路服务；于上汽总公司而言，本次无偿划转将为公司提供更稳定的产业链战略性资源保障，为新能源汽车产品加快进入物流运输产业拓展市场空间。所以，国企也要从更长远的角度考虑，选择合适的企业与之交叉持股。国企混合所有制改革中，国企在选择交叉持股企业之前，要从可持续发展战略目标层面着手，明确自己的优势和短板，再考虑交叉持股前后的变化，合理调整经营目标，保证企业交叉持股后能够有所收获。在这基础上，国企合理选择交叉持股企业，如将目标放在民营企业中，侧重选择与自身存在潜在竞争关系的企业，促使交叉持股份额合理化、科学化，同股同权，发挥国企在市场中的领导作用，加快实现可持续发展目标，助力社会主义经济建设和发展。同时，国企也可以将目标放在上下游产业链的民营企业中，在考虑自身基本利益前提下与对方进行交叉持股，最大限度发挥各方资源优势，构建更加系统、全面、科学的上下游产业链，推动行业朝着更远的方向前进，提高资源利用率，走可持续发展路线。

3.2 优化员工持股方案

国企混合所有制改革中，应在现有基础上，以长期发展战略目标为前提，对员工持股方案进行调整和完善，使员工切身利益得到保障，并积极主动参与进来，推动国企混合所有制改革工作顺利进行，提升经济效益。例如，2022年，鼎捷软件股份有限公司制定员工持股计划，将相对静态的现金奖励薪资包结构，转变为兼具短、中、长期相结合的薪酬方式，吸引及绑定公司核心管理团队，充分调动员工的积极性和创造性，有效提升公司价值，助推战略目标的实现。因此，国企也应从实际出发，制定合适的员工持股方案。第一，构建容错纠错机制，科学分配员工持股。国有企业应当严格遵循有关法律规定，让混合所有制改革工作与实际构建紧密联系，构建容错纠错机制。同时，进一步加强物质和精神层面的激励，让有关工作人员将员工切身利益和企业长期发展战略目标考虑进去，制定科学、合理的员工持股方案。在构建容错纠错机制过程中，要深入贯彻科学发展观，根据既定标准，将不同的持股分配行为区别开来，如细化员工持股方案执行内容，规范员工持股行为。第二，委托第三方专业机构介入，促使持股行为专业化。国有企业可以和第三方专业机构构建合作关系，委托第三方专业机构介入，从专业角度提出合理建议，规范员工持股行为。第三，健全股份监督机制。国企应当加强使用监督手段，针对员工持股，构建相应的监督条例，将员工持股范围、持股转让、退出等内容都纳入条例并进一步细化，有效监督员工持股行为。同时，让审计、纪检委等部门介入，发挥这些部门职能作用，促使员工持股行为专业化、规范化。

3.3 引入公司制减少行政干预

国企混合所有制改革中，国有企业可以借鉴和学习公司经营管理制度，从市场角度着手，聘请专业经理人员参与到企业建设中，逐渐减少政府部门对于企业的行政干涉，促使国企自主长远发展，走可持续发展路线。从目前情况来看，尽管部分国企借鉴了公司经营管理制度，也将企业经营和组织规划这两种权利分离开来，但委托其他专业人员参与企业建设也会带来一些问题，给国有企业长期有效发展带来不利影响，与国企混合所有制改革工作目的相违背。为有效避免这类问题发生，顺利推进混合所有制改革进程，国有企业有必要让混合所有制改革工作与实际构建紧密联系，将目前已发生的问题收集起来，进行深入剖析，找到问题发生的具体缘由，采取针对性治理措施或手段，减少问题发生所带来的损失。与此同时，为提升国企发展的自主性，国有企业应立足于实际，汲取公司治理的成功经验，学习相应的治理方法，构建独立董事会，健全独立董事会制度，发挥独立董事会在企业经营决策中的实际作用，确保国企经营决策科学且具有针对性，走健康、可持续发展道路。同时，向社会聘任职业经理人构建专业管理团队，主要负责各项管理工作，促使国企内部管理专业化、规范化，提高整体管理水平。通过在国企内部进行规范治理，扫除在后续发展中可能会遇到的各类问题，减少发展中的阻碍，从而推动国企健康有序发展。

3.4 吸引社会资本遵循市场交易原则

吸引社会资本，学习社会资本运营方式、资本管理等实际经验并运用于实际，同时遵循市场规律，尊重市场交易原则，促使国有资产管理规范化、科学化，不断推动国企混合所有制改革。

第一，吸引社会资本。相关部门应从实际出发，以推进国企混合所有制改革为目的，制定相应的规范程序，并进行有序的政府干预，确保国有资本的流动性，吸引更多社会资本，调整经济运营模式。

第二，遵循市场交易原则。首先，国企混合所有制改革中需要从公正的角度看待社会资本中的民营资本，在交易期间，采取科学的交易方式，规范交易过程，保证双方基本权益。其次，国企混合所有制改革中需要从公平的视角出发，根据市场行情，对产权和资产进行合理定价和评估。最后，国企混合所有制改革中需要严格遵照公开原则，确保市场定价透明化、交易程序规范化，保证交易双方利益。通过遵循市场公平、公正、公开的交易原则，有助于保护国有资产，持续推进国企混合所有制改革。

3.5 融入市场优质资本实现资源优化配置

企业发展期间，产权结构发挥着重要作用，与企业核心竞争力有一定关系。因此，国企混合所有制改革中，要积极融入市场优质资本，优化其内部股权结构，让市场资本参与企业治理，优化资源配置，提高资源利用率。实际过程当中，国企要采取多种方式，将股权进行合理分配，实现权益和利益的平衡，改变原有局面。同时，国企要严格遵循相互制衡原则，积极吸收各种优质外商资本和民营资本，促进国企可持续健康发展。不同的股权比例体现着不同的管理权力，为更好地实施混合所有制改革，国企需要考虑实际情况，调整和优化股权比例，优化资源配置，提高资源利用效率，促进国有资本保值增值。除此之外，国企也需要充分利用自身优势，开发新业务，不断提高自身核心竞争力。

4 结语

综上所述，借助交叉持股理论，推进国企混合所有制改革，有助于优化股权结构，实现各类资本优势互补，构建产权多元、权责一致的混合所有制企业，进而发挥各方资源优势，提高企业生产率。基于此，为加快混合所有制改革进程，国企要采取针对性措施：合理选择交叉持股企业，如与民营企业或上下游民营企业交叉持股；优化员工持股方案，科学分配员工持股，委托第三方专业机构介入，健全股份监督机制；引入公司制，减少行政干预，促使企业自主发展；吸引社会资本，遵循市场交易原则；融入市场优质资本，实现资源优化配置。