我国财富管理业务观察：基金优选、投顾及定投

傅福兴　李伊凝

在财富管理领域，宏观与微观往往存在割裂。本文建议，在监管层面，可通过完善基金销售业务模式的相关规则，构建更为详细的适当性制度；在金融机构业务层面，则需要考虑基础实操中的分类匹配。财富管理的发展不是可以一蹴而就的事情，其需要长时间的框架搭建与人员配置。

截至2022年6月底，我国公募基金数量破万，公众投资热度不亚于存款和银行理财产品，其俨然成为距离大众最近的财富管理业务之一。然而，多数投资者对基金的认知程度与其投资热情无法匹配。尤其是在经历近一年的大幅回撤后，基金投资者教育不足的状况更为凸显，“基金赚钱，基民不赚钱”成为目前亟待解决的问题。

财富管理要求参与人具备丰富庞杂的知识储备，在变化莫测的市场环境中与矛盾重重的人性做斗争。我们意识到，在市场大幅波动的行情里，并非基本面分析失效，而在于其早已被充分定价，波动却可能是由市场交易情绪引发的。面对如此复杂的财富管理，诸多专业金融投资机构尚且常常出错，苛求普通投资者时刻保持理性与睿智显然是不合理的。纵观当前国内财富管理中基金销售业务的打法，常见有基金优选、投顾与定投三种模式，均宣称其能解决“基民不赚钱”的问题。

表面上看，基金中投资者似乎是因其择时错误导致的亏损。但是，主动管理型基金的本质就在于将资金交给具备专业知识的基金经理去管理。……