纵有天雷滚滚上行趋势不改

2023-05-01 13:19尹星
证券市场红周刊 2023年15期
关键词:季报泛舟骄阳

尹星

全场震荡沪指最强

主持人:自泛舟离京后,指数就开始震荡,至本周才开始反弹,这一魔咒那么多年始终未破,我们都习惯了。也好,不震荡怎么躺赢呢?这轮震荡,各指数均出现了无差别下跌。区别只是跌多跌少,目前看,最强的果然还是沪指。

泛舟:沪指是综合指数,在我國GDP增速不断超预期的背景下,绝大多数行业的利润在今年都会有不同程度的回升。那么综合指数就会表现得最稳定。为何选的是沪指呢?因为金融类沪市占比最高。本周沪指走强的功臣不就是保险、券商、电力么?至于为何能走强,还是离不开一季报增速超预期的助力。业绩好才是上涨最硬的道理。这轮指数的下跌最大跌幅是双创,平均接近10%左右。然后是中证1000和500,为7%-8%区间内,沪指最大跌幅也就5.16%。双创跌幅大,是因为3月涨幅过大,一切都是公平的,涨得少跌幅小。今年只要指数不出现加速上涨,像去年底至今的震荡上行趋势内,综合指数很难会出现10%以上的跌幅。出现就是捡钱的良机。

主持人:从指数开跌至今,始终保持亢奋状态的热点,也就数字经济,外加一个医药了。期间家电、消费、基建等也偶尔穿插下。只要在主流热点中出现超短量能信号的,胜率依然非常高,加之泛舟这次把量能战法扩展到了三个模式,足够大伙用的了。

泛舟:宏观环境向好,指数在没有出现加速上涨的背景下就会稳定,如此时段,最适合主题热点的发挥了。所以无论超短还是中线布局,当前都是最好的时期。至于数字经济,目前也只是处于上涨的第一波,后续还会有一到两次反复的机会。就好比2019年一季度的新能源,随后震荡了两个季度,期间部分细分行业也没消停,以整体休息部分轮动的形式维持主题热度,等到整体休息完毕后,第二波就来了。但今年和2019年不同之处在于,今年绝大多数行业利润都有不同程度的回升,宏观环境也日渐友好,在这个基础上,大家都有机会。所以指数很难跌下去,同时即便数字经济等主流题材熄火,还会有其他顶上来。大伙压根不用担心没机会,只可能出现机会太多挑花眼的现象。大伙只要跟着信号来就行,信号帮你屏蔽了一切杂音,告诉你当下甚至未来的投资方向。

主持人:4月进入全面注册制之后,市场与之前有哪些差异么?

泛舟:目前看差异有两点,第一,主板龙头基本都卡着10天涨幅100%的红线。最高的有过96%,随后盘中被打回去。大家都不敢冒进,至少不想做出头鸟。第二,20CM活跃度加强,20CM并没有扩容,所以出现了稀缺性,这块值得大伙深度研究。

科技股如何化解这波业绩杀

主持人:4月末的TMT板块终于没架住“丑媳妇”太多的压力,转入调整,市场转而青睐一季报业绩出色的保险、医药等板块,萧萧怎么理解?

海风若雨萧萧:4月是最容易出现业绩杀的月份,上证过去10年中有7年4月是收阴线的,一方面春季行情中热炒的主题到了4月面临着获利回吐的压力;另一方面,一季度是大多数行业的淡季。今年一季度规模以上工业企业利润更是同比—21%,大环境处于去库存周期,季报又能好到哪里去?像TMT的分支芯片设计行业,普遍处于周期左侧,一季报几乎是全军覆没,而市场热炒的AI板块不及预期的也占大多数。之前我们就探讨过,AI是2月才横空出世的主题,宏伟蓝图的产业故事短短两个月要看到利润那是不可能的事情,这些“丑媳妇”自然经不住季报考验。相反的,像保险、医药、线下消费季报业绩要好得多,既然市场的本质是“内卷”,高低位板块切换也很正常。

主持人:丑媳妇们后期如何化解这波业绩杀?

海风若雨萧萧:我认为,首先,“中特估”才是看估值的价值型板块,中国平安连续三年利润下滑,一季报显示出强劲的恢复性增长,会吸引价值型资金入场推动,“中特估”板块除了石油系、一带一路系、运营商系,又平添一位干将,而TMT板块属于政策推动型,最主要看政策推动的力度,所以还是要看经济工作会议对二季度重点工作的部署。其次,还要观察人工智能这些“舶来品”的海外市场映射作用。市场需要一定的时间来化解TMT拥挤的交易,经验值是一个月左右的时间,时间节点指向5月中旬。之前我们探讨过,2019年的科技成长炒作路线图,2013年的创业板炒作路线图,共通的特点是,进入二季度,主要围绕高景气度和可兑现展开,由于TMT板块覆盖面较广,所以下一阶段市场炒作的方向也可能会发生新的变化。

迎来业绩真空期

主持人:本周市场天雷滚滚,不过节后雷暴就会消除,骄阳怎么看待后面的行情?

骄阳:去年不也是如此?关键是记住。明年的4月10日之前,要注意同样的事情还会发生,总不长记性可不行。对于大多数没有资金关照的品种,一旦雷了,就得很长时间才能恢复。对于有机构资金明显关注的品种,多头趋势明显后,雷了反而是机会。风险和机遇的不同,取决于你选标的的状况。节后会迎来几个月的业绩真空期,市场会稳定很多。允许有震荡,大趋势没问题。虽然深圳和创业板指数跌破了年线,看起来很糟糕,但是不用怕,这里是年线扣低最有利的时间,相对低位扣减还有20个交易日。然后进入一个多月的相对持续扣高,之后持续一路扣低。所以长期底部确立后的拉锯是可以的,但是主旋律没什么问题。

主持人:本周的主线是AI+游戏+传媒,怎么看待这两个板块个股的持续主升浪?

骄阳:游戏跌了多年了,里面筹码干干净净,加上机构持续建仓,那肯定是易涨难跌。传媒板块也差不多,所以这两块持续主升是很有道理的。

主持人:本周半导体板块持续走弱,不少细分还出现了业绩雷,持续暴跌,上涨结束了?

骄阳:板块之前跟着AI暴涨,估值持续提升上来,但基本面要到二至三季度才能看到见底,一季度肯定是不行的,所以涨高后业绩被打脸暴跌是很正常。业绩最好的,是我们之前最看好的设备端,所以调整起来较为温和。其他细分跌下来也是好事情,毕竟后面二至三季度还有很大概率的反转预期,估值快速下来后,又有反转预期的逻辑。所以肯定没结束,很可能还是新的开始。

主持人:中特估怎么看待?中石油、中石化涨到天上去了。

骄阳:中特估一直就是持续看好的方向。对于石油来说,长线很可能是刚刚开始,同时大型基建核心股长期估值提升也还有很大的潜在动力。

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