投资数据大幅调整GDP是否也应调整

陈永杰

2021年的统计年鉴，大幅度核减了2020年统计年鉴中2003年-2019年的历年投资统计数据，总体累计核减了131万亿元。从统计科学性与严肃性上讲，全国投资数据大幅核减，全国资本形成总额也应同比例核减，进而全国GDP（国内生产总值）也应核减。

通过计算，2003年-2019年17年间，由于投资累计总额核减131万亿元，核减比例为22.6%；资本形成总额应同比例核减80.47万亿元，全国GDP累计应相应核减9.48%。2012年-2019年八年间，投资累计总额核减106万亿元，核减比例为24%；资本形成总额应核减62.1万亿元，全国GDP累计应核减10.43%（数据见附表）。

投资数据调整带来的GDP相应调整数据

单位：亿元、%。计算方法：1.2021（年鉴历年投资数据）/2020（年鉴历年投资数据）的比例，再乘资本形成总额，等于按比例调整后的资本形成总额数；2.GDP总额减去资本形成总额核减数，等于核减后的GDP；3.GDP核减数/GDP等于GDP核减比例资料来源：2020年和2021年中国统计年鉴和中国统计摘要。投资累计总额、差额、资本形成和GDP调减额为自己计算 制表：颜斌

国家统计局的2021年统计年鉴，对2003年-2019年共17年的历年投资数据，进行了大幅度调整。具体调整数据可以从2021年与2020年统计年鉴的投资相关对应数据的比较中看到。

通过比较对照，2021年年鉴调整后的数据，这17年的累计投资总额为4489261亿元，而2020年年鉴中这17年的累计投资总额为5978237亿元，2021年年鉴的新数据比2020年年鉴的老数据减少了1309176亿元。

投资是GDP构成与增长的三大（投资、消费和净出口）来源之一。在过去多数年份，投资是GDP的最大构成和最大来源。从统计科学性和严肃性讲，如果仅对投资数据进行小幅修正，GDP数据可以不调整。但如果对投资数据进行大幅度调整，即大幅度地减少或增加，则应当对GDP数据进行相应调整。否则，投资大幅度地挤水分，而GDP不挤水分，GDP数据就存在泡沫。

以第四次经济普查的2018年为例：当年全国投资总额为645675亿元，2021年统计年鉴调整修改后的投资总额为488499亿元，减少了157176亿元，减少幅度为24.34%，即减少了近四分之一。投资核减了约四分之一，GDP本该相应核减。如何核减？这方面的科学方法应由统计部门提出。但作為外部人员，只能做出相应的参考性的核减研究。

笔者认为，统计上有一个按支出法计算的GDP。按支出法计算的GDP，分成三个部分，即最终消费支出、资本形成总额与货物和服务净出口。其中的资本形成总额，基本上都是由投资形成的。即当年GDP中的资本形成总额，基本都由当年的投资形成的。另外还有很小部分为存货的增减。因此，我们可以按投资总额——资本形成总额——相应的GDP数额的逻辑，大约计算出投资减少带来的资本形成总额减少，从而带来的GDP减少。

以2018年为例：2020年统计年鉴公布的2018年当年投资总额为645675亿元，2021年统计年鉴调整为488499亿元，减少了157176亿元，减少幅度为24.34%。当年投资总额减少了24.34%，相应地，当年的资本形成总额402585亿元也应按比例同样减少24.34%，减少后应为304596亿元，总额减少97989亿元（这里暂未计算存货增减部分，下同）。资本形成总额减少了，当年GDP也该相应减少。2018年当年的全国GDP为915774亿元，扣除资本形成总额减少的97989亿元，减少后的GDP应为817785亿元，当年GDP总额减少幅度为10.7%。

如果对2003年-2019年共计17年的历年数据进行同样推算，这17年历年的投资总额，老数据为5798437亿元，新数据为4489261亿元，累计减少1309176亿元，17年累计总额减少26%。这17年的资本形成总额累计为3729396亿元，相应核减后应为2924736亿元，核减总额为804660亿元。这17年的GDP累计总额8490063亿元，核减资本形成总额804660亿元后，GDP累计总额应为7685403亿元，总体核减9.48%。

如果对2012年-2019年共计八年的历年数据进行同样推算，这八年历年的投资总额，老数据为4349263亿元，新数据为3288322亿元，累计减少1060941，八年累计减少24.4%。

总体来看，这八年的资本形成总额累计为2622171亿元，相应核减后应为2001162亿元，核减总额为621009亿元。这八年的GDP累计总额5955473亿元，核减资本形成总额621009亿元后，GDP累计总额应为5334464亿元，总体核减10.43%。

以上数据描述分析，期待学界参考讨论，专业人士给出权威解读。

（编辑：王延春）