单店估值不能说的秘密

蒲凡

现在提起“单店估值”，你会想到什么？如果你有看新闻的习惯，我猜你除了“负面”什么都想不到。

最近，关于新消费品牌资金链崩盘、经营规模收缩的消息纷至沓来，人们热衷于用它们曾经创造的可观“单店估值”来衬托如今的深重危机：传闻欠薪关店的虎头局，单店估值曾超过1亿元；同样单店估值过亿元的墨茉点心局，据说门店单月营收降到了30万元；时萃咖啡的单店估值接近1亿元，结果一夜之间“几乎全部关店”；陈香贵让拉面店的身价接近7 000万元，然而4个月闭店40家。

将这种叙事逻辑进一步推导，不难得出结论：“单店估值”是决定消费品牌发展高度的关键数据，但这个数据很容易出错，甚至没有形成一个具备普适性的计算模型。

很多成熟品牌能够充当旁证。比如根据招股书，茶饮市场的“二当家”奈雪的茶，单店估值折合下来“仅有”1 172万元。传闻准备转战港股的蜜雪冰城，单店估值计算下来为290万元。星巴克引用最多的单店估值数字大概是393万美元，也就是2 660万元。这些数字与它们的行业地位并不相称。

笔者策划过一个针对性的选题，大概是这样的：既然“单店估值”在相关报道中被频繁提及，那么形成这个数据的计算模型到底是什么样的？在拥有“高单店估值”的新消费品牌纷纷崩盘后，模型会不会因此有所调整？在计算模型的成型过程中，是品牌还是投资机构占主导？

但这个计划根本推进不下去。因为在看过提纲之后，几乎所有采访对象都表示“不知道怎么聊”，很多人甚至观点鲜明：“这个数据没意义啊。……