金融科技行业系统性风险传染研究

熊笑笑

摘 要：随着金融科技行业发展，各行业间联系日渐加深，部门间壁垒逐渐减弱，系统性风险的跨行业传染日渐严重，金融科技行业与传统金融业业务重叠度较高，因此基于金融科技公司业务往来分析其系统性风险与其他传统金融行业的传染渠道，分析金融科技公司的风险溢出，为监管部门控制风险提供理论依据。

关键词：系统性风险，金融科技，风险溢出

一、引言

党的二十大报告提出“守住金融系统性风险不发生的底线”，金融科技的日益发展，为系统性风险带来了新的特征。一方面我国经济面临多重压力，处于风险易发期，另一方面各行业机构跨机构合作程度日渐加深。金融科技行业系统性风险溢出是指金融科技企业的风险问题不仅对其自身运营产生影响，还可能扩散到整个金融系统和经济体中的其他相关主体。随着金融科技行业的迅速发展和普及，它在金融体系中的地位日益重要。然而，金融科技行业的相关创新迅速增加带来了一系列潜在风险和挑战。本文将探讨金融科技行业系统性风险溢出的问题以及应对这些风险的方法。

金融科技行业系统性风险的产生原因上，杨东（2017）认为，对科技的不当应用、信息披露的不完全、金融产品创新会对传统金融业造成影响引发风险。李广子认为（2020），金融与科技行业的风险能叠加。乔文和高洁（2019）认为，金融科技的快速发展可能会产生信息安全问题，保密措施不足，相关部门监控力度跟不上，相应的法律法规不完善而导致了金融科技系统性风险的存在。张凯（2021）根据金融科技导致的信息不对称、自身脆弱性、长尾效应三个角度分析了系统性风险产生的原因。陈华和杨聪（2019）认为，金融科技的发展，营造了交易的虚拟环境，而这很容易产生信息不对称以及交易的不透明导致系统性风险。

在系统性风险溢出方面，曹洁等（2021）认为房地产与金融业存在周期性的动态溢出；黄昌利等（2021）选取了11个实体行业来研究实体行业间的风险溢出。

二、金融科技行业的系统性风险

随着金融科技行业加深与传统金融业的合作，打破了金融行业的服务边界，改变了行业发展趋势，颠覆了传统的金融服务模式。 但是科技与金融的深度合作，会将科技行业与金融行业的风险叠加，不仅强化了原本传统金融业的风险，还产生了一些新型风险，如信息技术风险、监管合规风险。现就金融科技行业带来的风险进行详细阐述。

（1）信用风险。信用风险是在金融业普遍存在的风险。金融科技公司会通过科学技术实现虚拟网络交易平台，提供金融服务，所有参与者在网络上进行交易，这样既能提升金融服务效率，提高了金融服务的可获得性，又扩大了参与者主体，降低了参与门槛但是会加剧普遍存在的信息不对称问题。由于一些长尾客户在金融科技公司会缺少征信数据，部分信用数据不完整，信用体系不完善，监管体系力度不够的当下很容易引发信用风险。

（2）操作风险。操作风险主要是由于人员操作不规范，例如系统故障，程序设计不合适等直接或间接造成损失引发风险。而金融科技的运用进一步提高了引发操作风险的可能性。主要原因是一金融科技公司大部分创立时间较短，上市晚，相关治理体系建立不完全，规章制度不完善，缺少应对风险的能力。二是金融科技公司大多数交易行为发生在网上，这要求了高质量的相关技术基础以及设施。所以技術相关人员一旦忽略某一点就会有很大的影响，系统出问题，设备故障等极易导致操作风险。

（3）市场风险。市场风险主要是外界波动引发的，如资本市场外汇市场动荡，利率，汇率会产生波动影响股市，导致收益具有不确定性引发风险。不过市场风险主要发生在从事网络借贷，金融投资等资产负债表业务的投资活动的金融科技公司，对于只提供交易平台和技术的中介类金融服务的金融科技公司不会产生交大影响，这一类型公司不受市场价格变动约束。金融科技公司面临的市场风险本质上与传统金融业面临的市场风险无较大差别。

（4）流动性风险。流动性风险主要是因为公司短期内资金流动无法满足企业经营需求，资金的流动性不足，造成企业经营出现问题，引发破产风险。金融科技的运用改变了产品交易模式，大大提高了交易效率，这要求金融产品具有高效率的及时兑付，要求金融科技公司具有高流动性，能随时应付资金需求。不过从现实出发，现在一些从事信贷业务的金融科技公司资金来源没有足够的保障，其主要客户如个人、小微企业很容易发生贷款违约，造成流动性问题。

（5）数据安全风险。在科学技术日益发展的信息化时代，私人信息数据早已暴露，例如身份信息，电话号码，消费记录，借贷数据等。而这些便是金融科技公司与传统金融业的业务基础，通过利用大数据，人工智能等对数据信息进行筛选，提取目标数据展开业务。因此保障数据安全是企业重点关注问题，而如今数据泄漏事件屡屡发生，数据安全问题可能会发生在数据安全周期的任意阶段，从产生收集到运输存储再到使用，这些阶段都会发生数据泄露，盗取，篡改。

（6）信息技术风险.金融科技企业产生的前提便是技术，而技术风险便是其重点关注问题。金融科技企业的竞争优势在于操作便捷，不仅大大提高了金融服务效率，对业务模式有了极大的改变，还将服务流程简单化。而这一优势依仗的便是各种软件与硬件设施，如果软件开发程序算法失误，硬件设备出现问题就会直接引发技术风险。当前我国金融科技发展还不成熟，相关技术难免出现问题，技术风险不可忽视。

（7）监管合规风险。监管合规要求的是金融科技企业的业务进行必须合法合规，由于目前金融科技行业还在发展阶段，相关法律法规还不完善，监管制度还不成熟，可能会面临监管收紧的风险。

三、金融科技行业系统性风险溢出渠道

金融科技行业一直与传统金融业有相关业务往来，基于业务合作与业务竞争关系，形成了风险溢出的主要渠道。

金融科技行业与传统银行业存在业务竞争与合作问题，主要是资产负债端的业务往来，如金融科技公司与传统银行业都会进行资金借贷业务，金融投资活动，而金融科技公司的借贷平台会在银行存入资金，也会用银行进行支付结算，所以两者的风险基于资产渠道与负债渠道溢出，一方发生风险就会传递给另一方。

证券业有将其业务拓展到了金融科技行业，所以证券业与金融科技行业存在风险溢出。证券业不仅经营传统业务，同时利用互联网的兴起，开展了线上业务，拓宽了经营范围，但也带来了风险，与金融科技行业有了合作，风险有了传递的可能性，一方发生风险也会另一方产生冲击。

随着金融科技的发展，保险公司也开展了线上业务，自身科技化程度加深，会产生技术风险，信息安全风险，一旦发生危机，客户会对保险公司失去信心，对其他金融业也会造成影响。相较于传统保险公司业务，金融科技公司从事的保险业务更便捷，数据分析能力更强，能获取更多目标客户信息，对传统保险业务带来了冲击。

总的来说，金融科技行业与传统金融业会因为业务合作与业务竞争产生风险溢出渠道，但其实科技的发展会加大信息不对称问题，四个行业间会因此产生信用风险，一个行业的危机也会降低客户对其它行业的信心，并通过信息相互传递，由此造成“羊群效应”，对四个行业都会产生影响。

四、结论

通过对金融科技行业产生的风险类型梳理得知，金融科技行业并未改变传统系统性风险类型，但是为系统性风险带来了新的特征；科技的发展虽然带来了便捷，但也带来了新的风险，传统金融业与金融科技行业合作会提高金融服务效率，但同时也会带来风险，传统金融业要好好权衡。传统金融业与金融科技行业通过业务合作与业务竞争产生风险溢出渠道，各机构在合作时要注意监控。同时信息渠道也不可忽视，公众的信心直接关系到各行业的业务发展。金融科技行业还在发展阶段，相应法律法规还需更加完善，加大监控力度，建立健全法制体系。各传统金融业在与金融科技行业合作时，除了创新，还应提高自身实力，注意流动性风险，信息安全为客户提高保障。

参考文献：

[1]杨东.监管科技：金融科技的监管挑战与维度建构[J].中国社会科学，2018，No.269（05）：69-91+205-206.

[2]李广子.金融与科技的融合：含义、动因与风险[J].国际经济评论，2020，No.147（03）：91-106+6.

[3]喬文，高洁.浅谈金融科技风险成因及防范[J].北方金融，2019，No.471（09）：68-71.

[4]张凯.金融科技：风险衍生、监管挑战与治理路径[J].西南金融，2021，No.476（03）：39-51.

[5]陈华，杨聪.金融科技风险及其防范化解对策[J].中国财政，2019，No.779（06）：76-78.

[6]曹洁，雷良海.基于广义CoEs方法的金融业与房地产业风险溢出研究[J].运筹与管理，2021，30（04）：200205.

[7]黄昌利，尚友芳，刘向丽．行业特征、实体经济与金融业风险溢出［Ｊ］．宏观经济研究，2021（03）：5-24+110.