任何投资都有风险

甄爱军

【投资风险】

投资虽然会让我们产生短期亏损，但不投资则会让我们的资产失去购买力，了解投资的风险，才能让我们选择合适的资产组合，以实现保值增值的目的。

风险与收益同在

投资有风险，入市需谨慎。不同的投资产品风险各不相同，投资者需要充分认识各种风险，才能在投资时不惧风险。

事实上，所有的投资品都存在系统性风险，如国家的货币政策、财政政策和行业发展政策等发生变化，都会对投资产生影响。利率、汇率、存款准备金率、通货膨胀率等，都是投资者需要考虑的问题。比如，利率的变动会直接影响债券的价格。利率上升，债券的价格下跌;利率下跌，债券的价格上升。而债券价格的波动，会影响债券基金和银行R2级理财产品的净值，不了解这一风险，就会在价格出现波动时惊慌失措。

除了系统性风险外，投资还存在非系统性风险。投资股票前，我们要关注公司的经营情况。新的退市制度实施后，A股市场退市股数量激增，投资者买入的股票一旦遭遇退市，就会使投资款打水漂。

投资权益类基金也是如此。哪怕是明星基金经理，他也有投资失误的时候，会给投资者带来损失。以顶流基金经理葛兰管理的医药主题基金为例，根据通联数据Datayes数据，截至10月13日，中欧基金旗下的中欧医疗创新股票-A、中欧医疗健康混合-A和中欧明睿新起点混合，在近2年里收益分别为-45.31%、-42.29%和-50.11%。

投资有风险，不投资也有风险。20世纪90年代的“万元户”是富人的代名词，但如今1万元的购买力已经远非当年可比了。要想让购买力不缩水，投资收益率就要不低于收入的增长率，按目前收入增长情况分析，投资收益率要达到5%以上，才能让购买力不缩水。

选择合适的操作策略

选择合适的操作策略，是规避投资风险非常重要的一环。

投资策略是投资者在投资活动中为避免风险、获取最理想收益而综合采取的策略。投资既要减少或避免风险损失，又要保证其流动性和收益性。可见，选择合适的投资策略，是每一位投资者必须做的功课。

在这里，我们重点介绍一下股债平衡策略。这是一种资产配置策略，该方法最早来自投资大师格雷厄姆所著《聪明的投资者》，意思是将钱分成两部分，一部分买股票（或者股基），一部分买债券（或者债基）。其中，股票代表进攻性投资，债券代表防守性投资。

投资者如果承受风险能力高，喜欢进攻，可以在组合中多买股票而少买债券，比如股债比为8∶2或者7∶3;如果不喜欢冒风险，偏好防守，可以考虑减少买股票而多买一些债券，比如股债比为4∶6。

确定好股债比例并买入资产后，由于价格波动，股债的市值比例会变动，所以每过一季度、半年、一年......投资者需要再次调整仓位，让比例回到最初的数值;也可以根据涨跌幅度，比如股票或债券上涨20%后进行调整，当触发平衡条件时，就对持有的股票（或股基）和债券（或债基）进行一次再平衡，将其金额比例恢复至初始值。

举例说明：假如有投资者拿出20万元的资金进行投资，股债比为4：6，即8万元用于投资股票型基金，12万元投资债券型基金，股债比每半年调整一次。半年后，股票型基金净值为10.5万元，债券型基金净值为12.5万元，那么这位投资者需卖出1.3万元的股票型基金，把这部分资金用来买入债券型基金，以恢复4：6的比例。

这种策略能够带来较为理想的收益。有人选择沪深300指数和国债指数分别代表的股票和债券，按照股50%∶债50%的比例进行资金初始分配，以每年1次的频率在年底进行再平衡，将股债的资金占比恢复至50%∶50%。时间从2006年开始，一直持续到2022年，股债平衡后的累计收益达到348.33%，远高于同期国债指数的82.02%，并略高于沪深300指數的319.26%。

股债平衡策略本质上是希望通过强制性的规则，定期或在满足特定条件时在两个品种间做相对的高抛低吸。从理论上来看，不同品种间的相对波动越大，超额收益越丰厚。这一策略最主要的好处是，对于投资者而言，只需一年进行一次“傻瓜式”操作，不需要花时间研究任何多余的东西，而结果也基本令人满意。

降低风险有窍门

在投资过程中，投资者不仅需要考虑收益性，还要考虑降低风险，把风险控制在可承受范围之内。根据人们常用的方法，我们可以围绕以下几个关键词做好风险控制工作。

匹配：适合自身的才是最好的。应该结合自身的投资偏好，购买与自己风险相匹配的理财产品。比如，对于比较激进的投资者来说，应该购买风险等级较高的理财产品，以获取更高的收益。

分散：投资界有句名言：“不要把鸡蛋放在一个篮子里。”因此，投资者投资方向可以多一些，以分散风险。需要提醒的是，大家分散投资时，相关性不能太强，否则起不到分散风险的作用。比如，投资股票型基金与直接投资股票，本质上并无太大的区别。

仓位：全仓进出，是很多投资者经常采用的方法，但不科学。建议轻仓买入，哪怕买入之后出现下跌，也可以有后续资金持续买入并摊薄持仓成本。建议采取漏斗型仓位管理方法、金字塔型仓位管理方法、矩形仓位管理方法等来控制仓位。

止盈和止损：任何投资都会涉及止盈和止损。以股票为例，为了把风险控制在一定范围之内，投资者可以根据前期的股价设置止损、止盈点，也可以根据自己的风险承受能力来设置。比如，一些比较稳健的投资者，可能会设置跌幅1%到2%为止损点，涨幅10%为止盈点。

投资者在交易理财产品时，要有自己的交易策略，不要盲目地跟风，听别人说哪种产品好就买入。同时，挑选合适的理财产品是控制风险的前提，一般来说，选得好风险自然低一些，反之亦然。