生活垃圾强制分类会影响企业ESG 表现吗？

王智骁 何晓波

摘 要：本文以2019 年《上海市生活垃圾管理条例》的实施为准自然实验，采用双重差分法考察了生活垃圾分类政策对企业ESG（2014-2022 年）表现的影响。本文的研究结果显示：《上海市生活垃圾管理條例》实施后，上海市属地企业的ESG 表现显著提升，平均提升0.83 分。经过平行趋势检验、三重差分法、排除其他政策影响和安慰剂检验等稳健性检验后，研究结论依然成立。异质性分析表明，生活垃圾分类政策主要提升非国有企业和公众关注度较高企业的ESG 表现。机制分析表明，上海市属地企业ESG 表现的提升主要由外部压力驱动，上海市垃圾分类板块企业ESG表现的提升主要由内在动力驱动。本文的结论启示我们应从更加全面的视角评估政策的后果。

关键词：ESG；生活垃圾分类；政策评估

一、引 言

环境、社会和公司治理英文全称为ESG（Environment，Social and Governance），是对企业环境责任履行、社会责任履行和公司治理水平三个维度的评价，对评估企业经营的可持续性有重要价值。尽管ESG 理念在我国的发展起步较晚，但随着我国步入发展新时代，高质量发展、共同富裕、“双碳”战略成为新的发展目标，因此，ESG 也日益受到政府、企业和投资者等市场主体的重视。践行ESG 理念对于推动国家战略、实现可持续发展无疑具有重要意义。

随着我国城市化水平的不断提高，人口不断向城市集聚，城市生活垃圾产生量逐年增加。数量庞大的生活垃圾已经在不同程度上污染了城市空气、土壤和地下水等资源，对居民的健康产生了威胁，阻碍了城市的进一步发展。……