监管严查“清仓式分红”募资合理性屡被问询

刘杰

今年3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，要求严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式分红”等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。

在监管层严密关注之下，近期一些撤回上市申请的企业中，就有因大额分红被问询的情况。从具体案例来看，一边大额分红、一边募集资金用于补充流动资金成为监管层问询重点。

IPO期间大额分红引发监管关注

2024年3月31日，道尔道科技股份有限公司（以下简称“道尔道”）撤回了上市申请，交易所终止了其上市审核。

道尔道是一家集轨道交通减振、建筑减隔震、核电等工业装备减隔振（震）系列产品研发设计、生产制造、销售维护及提供技术解决方案于一体的企业。

招股书显示，2020年、2021年，道尔道分别进行现金分红3亿元、1.4亿元，合计4.4亿元。上述期间，其分别实现净利润1.55亿元、1.55亿元，合计3.1亿元。对比来看，上述两年中，其合计分红金额已经超过净利润合计金额。与此同时，道尔道在招股书中介绍，其本次拟募集资金11.90亿元，其中，有3.5亿元用于补充流动资金。

申报材料显示，报告期各期，道尔道经营活动产生的现金流量净额分别为-5003.06万元、-9346.31万元和6934.08万元。此外，其2020年度向关联方拆出资金3.62亿元、拆入资金2.28亿元；2021年度拆出资金1.32亿元、拆入资金1.15亿元；2022年度拆出资金5006.04万元。

在上述情况之下，深交所在问询函中要求道尔道：“说明报告期内现金分红的背景和原因，历次分红履行的审议程序；……