发行超长期特别国债有何深意

罗志恒

近日财政部公布了今年计划发行的1万亿元超长期特别国债的发行计划；5月17日，财政部招标发行首只超长期特别国债，发行总额为400亿元，加权中标收益率2.57％，全场倍数3.9，投资者热情高涨。如何理解和认识超长期国债及其深意？可以从“超长期”和“特殊”两个维度入手来看，有必要结合当前经济形势和国际经验来认识其重要意义。

从经济运行的角度看，我国经济总体处于向好恢复阶段，但恢复的基础不牢，有必要加大财政政策力度。传统意义上的赤字、专项债能够解决一部分问题，比如支持“三保”，确保基层稳定和公共服务按时足额提供、投向有一定收益的项目拉动投资，这些偏短期。还有部分事关中长期发展、事关全国范围的项目，地方一般债、专项债和普通国债难以解决，超长期特别国债应运而生。

事实上，我国历史上多次发行过特殊国债，也连续发行过长期建设国债。特别国债是在特殊背景下发行的，用于服务重大政策目标或应对重大公共危机，专款专用，一般不纳入赤字。我国曾在1998年、2007年、2020年分别发行过三次特别国债。1998年用于补充四大商业银行资本金，推动商业银行改革；2007年用于注册成立中投公司管理外汇，抑制通胀的同时提高外汇收益水平，其中部分于2017年和2022年到期，故又分别发行特别国债进行续作；2020年抗疫特别国债用于应对突发疫情冲击，作为直达资金转移支付给基层政府，支持抗疫、减税降费和基建等，稳定总需求，维护经济社会稳定。……