德孚转向：境外坏账风险较高　产品面临淘汰危机

杨阳

安徽德孚转向系统股份有限公司（以下简称“德孚转向”）是一家专注于研发、生产和销售汽车助力转向产品的汽车零部件智造企业。2023年6月29日，德孚转向正式提交上市申请，向北交所发起冲击。然而公司的上市之路颇为坎坷，一年以来先后经历了两次问询，期间还两次更换主办券商，如今非但没有叩开北交所的大门，又因受到审计机构大华会计师事务所遭到监管处罚暂停证券业务影响，IPO进程不得不再次按下暂停键。

依赖境外销售，坏账风险较高

招股书显示，2020年至2023年，德孚转向实现营业收入为分别为1.71亿元、2.17亿元、2.47亿元、2.82亿元，归母净利润为1，172万元、-1，914万元、4，262万元、5，280万元。

德孚转向的销售以出口为主，2020年至2022年，公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为78.78%、79.77%、73.86%，主要面向欧洲、北美洲、亚洲等地区，报告期内公司前五大客户均为海外企业，销售额占当期营业收入的比例分别为32.90%、32.01%、32.52%。

值得注意的是，德孚转向2020年的第二、第三大客户均为伊朗企业，2021年由于两家企业受到外汇管制及其自身资金周转等因素的影响、款项预计无法收回，公司不得不将应收账款进行单项全额计提坏账，导致2021年信用减值损失较2020 年同期增长541.60%。德孚转向表示，已于2019年开始实质收紧伊朗客户的信用期，但框架协议仍然保留一年以上的信用期约定，实务中要求伊朗客户必须及时支付当期销售货款并逐步偿还前期拖欠的货款，作为继续合作的条件。

此外，2022年公司前五大客户之中新增了俄罗斯及波兰企业，俄罗斯企业同时也是公司前五大应收账款客户。……